>> 華安證券-連城數(shù)控(835368)全年業(yè)績符合預(yù)期，22Q4環(huán)比高增，走向平臺化布局-230228
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
大?。?/td>
| 640KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張帆,徒月婷 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件概況
連城數(shù)控于2023年2月27日發(fā)布2022年度業(yè)績快報公告：2022年年度實現(xiàn)營業(yè)收入37.71億元，同比增長84.86%；歸母凈利潤4.47億元，同比增長29.20%；凈利率11.86%，同比下降5.11pct。四季度單季度利潤為1.91億元，同比增長12.83%，環(huán)比增長144.73%。
客戶持續(xù)拓展，隆基擴(kuò)產(chǎn)有望帶來訂單高增
隨著公司2020年募投項目2420臺光伏和半導(dǎo)體用線切設(shè)備、晶圓加工設(shè)備和單晶爐達(dá)產(chǎn)，公司客戶覆蓋能力提升。公司通過積極拓展，雙良節(jié)能、華耀光電等非隆基客戶不斷拓展，逐步降低單一大客戶營收占比。隨著隆基擴(kuò)產(chǎn)步伐加快，尤其是鄂爾多斯年產(chǎn)46GW單晶硅棒和切片項目，陜西省西咸新區(qū)年產(chǎn)100GW單晶硅片等大基地的計劃，有望形成公司訂單繼續(xù)高增長。
不斷拓寬產(chǎn)品布局，邁向平臺化
在光伏領(lǐng)域：除了保持單晶爐、切割設(shè)備的領(lǐng)先性外，公司布局濕法設(shè)備、ALD設(shè)備、串焊機(jī)、疊焊機(jī)和排版機(jī)等，布局熱場等耗材環(huán)節(jié)，拓寬光伏領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局。
泛半導(dǎo)體設(shè)備方面：公司半導(dǎo)體硅片、藍(lán)寶石、SiC的長晶和線切設(shè)備持續(xù)推進(jìn)，拓展橫向布局，平滑單行業(yè)周期波動。
投資建議
我們預(yù)測公司2022-2024年營業(yè)收入分別為37.71/52.50/69.70億元（前值為29.50/49.88/71.32億元），歸母凈利潤分別為4.47/8.11/11.47億元（前值為4.76/8.15/11.97億元），2021-2024年歸母凈利潤C(jī)AGR為49%，以當(dāng)前總股本2.33億股計算的攤薄EPS為1.92/3.47/4.91元。公司當(dāng)前股價對2022-2024年預(yù)測EPS的PE倍數(shù)分別為31/17/12倍，考慮公司未來高成長性，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
1）光伏行業(yè)后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險；2）下游客戶相對集中的風(fēng)險；3）技術(shù)迭代帶來的創(chuàng)新風(fēng)險；4）新業(yè)務(wù)拓展的不確定性風(fēng)險；5）測算市場空間的誤差風(fēng)險；6）董事長收到立案告知書的相關(guān)風(fēng)險；7）研究依據(jù)的信息更新不及時，未能充分反映公司最新狀況的風(fēng)險。
|
|
