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投資要點(diǎn)：
　　叮咚買(mǎi)菜22Q4利潤(rùn)扭虧為盈，全年?duì)I收增20%。2月13日，叮咚買(mǎi)菜發(fā)布22Q4財(cái)報(bào)，22Q4收入同比增長(zhǎng)13%至62億元，GAAP凈利潤(rùn)4990萬(wàn)元（21Q4凈虧損11億元）同比扭虧為盈，毛利率同比增5.2pct至32.9%，GMV同比增長(zhǎng)12.7%至67.7億元。2022全年?duì)I收同比增長(zhǎng)20.4%至242.2億元，全年GAAP凈虧損8.1億元，毛利率同比增長(zhǎng)10.8pct至30.9%。公司預(yù)計(jì)2023Q1及全年可以實(shí)現(xiàn)Non-GAAP口徑下盈虧平衡。
　　淘寶天貓上線同城配送功能。根據(jù)天貓供應(yīng)鏈在千牛平臺(tái)最新發(fā)布的通知，2月9日起，千牛工作臺(tái)新增同城配送發(fā)貨方式，淘寶天貓的同城訂單可在千牛中選擇“同城配送”-“在線呼叫騎手”的發(fā)貨方式。商家可以自由選擇即時(shí)配送平臺(tái)提供相關(guān)服務(wù)。此前，淘寶天貓同城零售的重心在天貓超市、淘鮮達(dá)、盒馬等阿里自身的業(yè)務(wù)，如今進(jìn)一步關(guān)注到電商業(yè)務(wù)中的同城配送需求，將淘寶天貓的電商業(yè)務(wù)劃分為遠(yuǎn)場(chǎng)、中場(chǎng)和近場(chǎng)，并根據(jù)不同場(chǎng)域的需要做出更加滿足消費(fèi)者需求的經(jīng)營(yíng)調(diào)整。
　　拼多多跨境電商平臺(tái)Temu在超級(jí)碗投放廣告。2月13日上午，美國(guó)第57屆“超級(jí)碗”開(kāi)幕，Temu以1400萬(wàn)美元買(mǎi)下兩個(gè)廣告時(shí)段，投放了一條30秒的廣告，成為有史以來(lái)在“超級(jí)碗”投放廣告的最年輕品牌。根據(jù)Data ai數(shù)據(jù)，2月初Temu的DAU約500萬(wàn)，1月MAU約為1600萬(wàn)，7日留存率由2022年11月的14%提升至2023年1月的22%。
　　淘寶：化妝品、運(yùn)動(dòng)、休閑類(lèi)粉絲數(shù)均取得增長(zhǎng)，10個(gè)品牌周均觀看量超10萬(wàn)?；瘖y品、運(yùn)動(dòng)、休閑仍然是粉絲數(shù)量較高的品類(lèi)，截止2月27日，粉絲數(shù)量排名前三的品牌分別為雅詩(shī)蘭黛、李寧、波司登，粉絲數(shù)分別為3551、2866、2707萬(wàn)人。2月27日較2月16日，我們觀測(cè)的店鋪粉絲數(shù)量主要增長(zhǎng)或持平?；瘖y品類(lèi)和運(yùn)動(dòng)品類(lèi)粉絲數(shù)小幅增長(zhǎng)，雅詩(shī)蘭黛、珀萊雅、薇諾娜、歐萊雅、丸美粉絲數(shù)分別增長(zhǎng)9、6、5、5、2萬(wàn)人，安踏成人、FILA、李寧、安踏兒童粉絲數(shù)分別增長(zhǎng)3、2、1、1萬(wàn)人。休閑品類(lèi)，波司登粉絲增長(zhǎng)最多，為36萬(wàn)人，優(yōu)衣庫(kù)、巴拉巴拉、樂(lè)町粉絲數(shù)分別增長(zhǎng)5、2、1萬(wàn)人。家紡品類(lèi)，夢(mèng)潔、羅萊家紡、水星家紡增長(zhǎng)均小于1萬(wàn)人。女裝品類(lèi)，玖姿、dzzit增長(zhǎng)1萬(wàn)人。珠寶品類(lèi)，周大福、周大生粉絲數(shù)增長(zhǎng)2、1萬(wàn)人。
　　抖音：歐詩(shī)漫、珀萊雅等品牌表現(xiàn)突出。2月20日-2月26日，抖音美妝帶貨排名前十中，李佳琦Austin、程十安an、小魚(yú)海棠絲數(shù)排名前三，抖音穿搭帶貨排名前十中，胡楚靚、連蜜、劉二萌粉絲數(shù)排名前三。抖音品牌排行榜中，護(hù)膚類(lèi)歐詩(shī)漫、珀萊雅、海潔婭表現(xiàn)突出，歐詩(shī)漫預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額2500-5000萬(wàn)元，位列第一名；抖音彩妝類(lèi)品牌前十排行榜中，花西子、AKF、卡姿蘭位列前三，花西子預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額2500-5000萬(wàn)元；男裝、女裝類(lèi)抖音電商排行榜中，羅蒙、鴨鴨分別位居榜首。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)，物流受限，消費(fèi)疲弱，平臺(tái)流量減少，內(nèi)容發(fā)布違規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)等。