>> 浙商證券-華光新材(688379)2022年業(yè)績(jī)快報(bào)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：Q4利潤(rùn)拐點(diǎn)顯現(xiàn)，新業(yè)務(wù)勢(shì)能開(kāi)始釋放-230227
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
大小： |
715KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
浙商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
馬莉 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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投資要點(diǎn)
公司公布2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)：2022年實(shí)現(xiàn)收入12.20億元，同比+0.78%；歸母凈利潤(rùn)656.83萬(wàn)元，同比-85.47%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)167.28萬(wàn)元，同比95.90%。Q4單季度實(shí)現(xiàn)收入3.40億元，同比+10.91%；歸母凈利潤(rùn)1958.06萬(wàn)元，同比+360.01%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1686.79萬(wàn)元，同比+1807.09%。
受益于大宗價(jià)格上漲，公司Q4利潤(rùn)觸底反彈
公司2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)656.83萬(wàn)元，歸母凈利率0.54%；其中Q4實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1958.06萬(wàn)元，同比+360.01%，歸母凈利率5.76%，同比+4.37pct。公司成熟產(chǎn)品定價(jià)模式為“原材料成本+加工費(fèi)”，產(chǎn)品按照主要原材料前一個(gè)月的平均市場(chǎng)價(jià)格作為原材料成本的定價(jià)依據(jù)，而公司原材料采購(gòu)時(shí)點(diǎn)早于產(chǎn)品結(jié)算時(shí)點(diǎn)，因此2022年前三季度主要原材料白銀價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌致使公司盈利能力受損，四季度白銀價(jià)格顯著提升，驅(qū)動(dòng)公司盈利能力觸底回升。
新能源汽車、電子等相關(guān)產(chǎn)品加速放量，新業(yè)務(wù)勢(shì)能開(kāi)始釋放
在傳統(tǒng)制冷暖通業(yè)務(wù)下游增速放緩的背景下，公司大力拓展新能源汽車、電子等新賽道，新業(yè)務(wù)具有較高成長(zhǎng)性。隨著公司未來(lái)在繼電器龍頭宏發(fā)股份、比亞迪動(dòng)力電池陶瓷密封圈上游供應(yīng)商美程陶瓷等客戶的訂單持續(xù)放量，疊加電子錫焊膏國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速，我們看好公司在新能源汽車、電子等新領(lǐng)域業(yè)務(wù)勢(shì)能的釋放，有望驅(qū)動(dòng)公司未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)高速成長(zhǎng)。
盈利預(yù)測(cè)及估值
預(yù)計(jì)2022-2024年整體營(yíng)業(yè)收入分別為12.20/16.03/20.40億元，對(duì)應(yīng)增速分別為0.78%/31.39%/27.22%，歸母凈利潤(rùn)分別為0.07/0.48/0.90億元，對(duì)應(yīng)增速分別為-85.47%/629.76%/88.43%，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.07/0.54/1.02元。維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；新能源車和電子等新業(yè)務(wù)下游需求不及預(yù)期。
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