久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

我們將永利澳門的投資評(píng)級(jí)由“中性”上調(diào)至“買入”，并將目標(biāo)價(jià)上調(diào)至11.00港元，基于11.5倍的2024年EV/EBITDA。我們預(yù)測(cè)2022-2024年經(jīng)調(diào)整物業(yè)息稅折舊攤銷前利潤分別為-17.3億港元、25.7億港元及80.3億港元。我們認(rèn)為永利澳門目前的股價(jià)反映了市場對(duì)VIP業(yè)務(wù)損失的影響過于悲觀的看法。我們預(yù)測(cè)，到2024年中期，永利澳門的收入將趕上2019年的水平。
　　我們認(rèn)為貴賓中介業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為直銷業(yè)務(wù)有望助永利澳門2023年第一季度業(yè)績超預(yù)期。春節(jié)期間，永利澳門的直銷貴賓業(yè)務(wù)收入高于2019年春節(jié)約40%，中場賭桌投注額達(dá)到2019年同期的95%，核心中場至高端中場的表現(xiàn)都很強(qiáng)勁，其中包括部分原貴賓中介客戶轉(zhuǎn)為直銷貴賓客戶。
　　當(dāng)新冠旅行限制取消后，永利澳門的股價(jià)現(xiàn)在仍明顯低于2021年3月水平，當(dāng)時(shí)新冠疫情反彈并且有嚴(yán)格的跨境旅行限制。現(xiàn)在，疫情相關(guān)旅行管制措施全面解除，而且澳門博彩業(yè)的復(fù)蘇已經(jīng)開始，我們認(rèn)為永利澳門目前的股價(jià)被低估（比疫情后高點(diǎn)的16.44港元低50%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期；疫情反復(fù)。