>> 中泰證券-醫(yī)藥生物行業(yè)海外醫(yī)械財(cái)報(bào)解讀系列二-羅氏2022年報(bào)解讀：診斷多條線恢復(fù)良好，新冠基數(shù)影響下制藥業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)-230225
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
大?。?/td>
| 1034KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
謝木青 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
新冠基數(shù)影響下全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健。公司2022年?duì)I業(yè)收入為632.81億瑞士法郎，固定匯率下同比增長(zhǎng)2.2%（CER，下同），2022年公司核心經(jīng)營利潤221.73億瑞士法郎，固定匯率下同比增長(zhǎng)3.4%（核心經(jīng)營利潤主要剔除Ultomiris專利糾紛、Regeneron公司以及權(quán)益證券收益/損失、非控股權(quán)益等因素影響）。公司預(yù)計(jì)2023年?duì)I業(yè)額實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)下降，主要因新冠相關(guān)檢測(cè)以及治療藥物需求減少，預(yù)計(jì)制藥以及診斷部門常規(guī)業(yè)務(wù)將持續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
分業(yè)務(wù)來看，盡管2022年新冠肺炎產(chǎn)品的需求下降，診斷業(yè)務(wù)與藥品業(yè)務(wù)仍然保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。2022年藥品板塊營收455.51億瑞士法郎（同比+2.1%），主要得益于眼科、多發(fā)性硬化癥、血友病等五大核心產(chǎn)品的持續(xù)增長(zhǎng)；診斷板塊營收177.30億瑞士法郎（同比+2.5%，剔除新冠影響同比+7.0%），其中免疫診斷貢獻(xiàn)主要業(yè)績(jī)。分區(qū)域來看，2022年公司日本業(yè)務(wù)增速高達(dá)30%，國際區(qū)域?qū)崿F(xiàn)約7%的較快增長(zhǎng)，美國地區(qū)收入基本穩(wěn)定，同比增長(zhǎng)約1%，歐洲市場(chǎng)則因新冠需求衰退導(dǎo)致表觀增速下滑。
診斷：常規(guī)業(yè)務(wù)恢復(fù)趨勢(shì)良好，免疫、生化、病理等多品種增速可觀。2022年公司診斷業(yè)務(wù)營收177.30億瑞士法郎，同比增長(zhǎng)3%，其中常規(guī)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)約7%，實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，2022年公司新冠檢測(cè)類收入大約41億瑞士法郎，同比下降大約13%。從單季度來看，公司2022年常規(guī)業(yè)務(wù)逐季度持續(xù)同比加速，22Q1-Q4常規(guī)增速分別達(dá)10%、3%、7%、8%，表現(xiàn)出良好的恢復(fù)趨勢(shì)。分區(qū)域來看，2022年公司亞太和美洲地區(qū)分別增長(zhǎng)23%以及13%，拉美地區(qū)基本持平（同比-1%），EMEA區(qū)域因新冠產(chǎn)品減少而同比下降16%。分產(chǎn)品來看，2022年核心實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)約6%，其中免疫（+7%）、生化（+9%）等產(chǎn)品是主要驅(qū)動(dòng)力；病理診斷業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)11%，其中高端染色（+9%）等表現(xiàn)優(yōu)異；床旁診斷業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)約17%，產(chǎn)品增長(zhǎng)主要來自SARS-CoV-2快速抗原檢測(cè)，同時(shí)血?dú)?、電解質(zhì)等常規(guī)品種也有較好增長(zhǎng)；分子診斷業(yè)務(wù)因新冠需求減少同比下降15%，糖尿病護(hù)理業(yè)務(wù)同比略下降約2%，其中胰島素輸送系統(tǒng)增速穩(wěn)?。?5%），血糖監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)小幅下降（-3%）。
制藥：神經(jīng)、血液病條線快速增長(zhǎng)，新冠因素影響免疫等條線。2022年公司藥品營收455.51億瑞士法郎，同比增長(zhǎng)約2.1%，藥品板塊的增長(zhǎng)主要得益于多個(gè)重癥新藥的貢獻(xiàn)。分區(qū)域來看，2022年美國地區(qū)銷售額下降約1%，Ocrevus、Vabysmo等新藥增長(zhǎng)彌補(bǔ)了新冠治療藥物Actemra/RoActemra的需求放緩；歐洲銷售額下降約2%，主要因冠藥物Ronapreve需求自然減少所致，剔除新冠產(chǎn)品后公司2022年歐洲區(qū)域藥品板塊收入增長(zhǎng)大約6%；日本區(qū)域?qū)崿F(xiàn)26%高速增長(zhǎng)，主要得益于Ronapreve、Evrysdi、Polivy等一系列品種的快速放量；國際區(qū)域同比增長(zhǎng)約1%，其中中國區(qū)域因新冠管制等影響下降7%，除中國區(qū)以外，其他區(qū)域增長(zhǎng)約6%。分產(chǎn)品來看，Ocrevus（多發(fā)性硬化癥藥物，60億瑞士法郎，17%）、Hemliba（血友病藥物，38億，+27%）、Tecentriq（癌癥免疫療法，37億，+14%）等品種增速強(qiáng)勁，美國、歐洲等地區(qū)需求顯著，Perjeta（乳腺癌新藥，41億，+5%）在中國等地區(qū)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，Actemra /RoActemra（27億，–22%）銷售額有所下降，主要因重癥新冠患者需求減少。分治療領(lǐng)域來看，神經(jīng)、血友病、眼科、傳染病等產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，腫瘤、免疫等增速略有放緩。
風(fēng)險(xiǎn)提示事件：政策及行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品研發(fā)失敗及注冊(cè)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品質(zhì)量及潛在責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)等
|
|
