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市場表現(xiàn)：本周申萬醫(yī)藥生物指數(shù)下跌0.91%，同期上證指數(shù)上漲1.34%，萬得全A上漲0.93%。本周醫(yī)藥生物指數(shù)在31個(gè)申萬一級(jí)子行業(yè)中表現(xiàn)排名第28。各板塊漲跌幅：生物制品（+0.22%）、醫(yī)療服務(wù)（-2.33%）、化學(xué)制藥（-0.68%）、醫(yī)療器械（-0.56%）、醫(yī)藥商業(yè)（-1.41%）、中藥（-0.74%），當(dāng)前醫(yī)藥板塊整體估值24.72（PE-2023E），在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)(2021)中排名第7。
　　體外診斷試劑統(tǒng)一編碼：2月23日，國家醫(yī)保局發(fā)布《國家醫(yī)療保障局辦公室關(guān)于印發(fā)醫(yī)保體外診斷試劑編碼規(guī)則和方法的通知》，體外診斷試劑編碼分5個(gè)部分共19位，通過大寫英文字母和阿拉伯?dāng)?shù)字按特定順序排列表示。體外診斷試劑全國統(tǒng)一編碼后，預(yù)計(jì)率先而來的是體外診斷試劑領(lǐng)域的“大清洗”，重復(fù)拿碼，無編碼等試劑產(chǎn)品將被第一批清退出場。已有的編碼體系間各自獨(dú)立、缺少鏈接，本身企業(yè)產(chǎn)品規(guī)格、型號(hào)又復(fù)雜多樣，使得各類試劑產(chǎn)品名稱不規(guī)范，編碼不統(tǒng)一，數(shù)據(jù)難對比，極大地增加了招標(biāo)采購、支付、價(jià)格監(jiān)測及監(jiān)管等工作的難度。隨著國家層面有了統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和編碼體系，實(shí)現(xiàn)“統(tǒng)一分類、統(tǒng)一編碼、統(tǒng)一維護(hù)、統(tǒng)一發(fā)布、統(tǒng)一管理”，這些難題將得到有效化解。
　　蘋果無創(chuàng)血糖監(jiān)測技術(shù)取得進(jìn)展：據(jù)彭博社報(bào)道，蘋果公司在無創(chuàng)血糖監(jiān)測技術(shù)上取得了顯著進(jìn)展（未來作為蘋果手表未來的一項(xiàng)功能，注：蘋果公司正在開發(fā)一種硅光子芯片，利用光學(xué)吸收光譜將激光照射到皮膚下，以確定體內(nèi)葡萄糖的濃度）。這項(xiàng)技術(shù)目前處于可行的概念驗(yàn)證階段，還需要壓縮到可穿戴設(shè)備的尺寸。
　　核心觀點(diǎn)：（1）包括蘋果在內(nèi)產(chǎn)品準(zhǔn)確度尚需驗(yàn)證，無創(chuàng)血糖技術(shù)短期難以進(jìn)入醫(yī)療市場，經(jīng)過20年發(fā)展，CGM技術(shù)可靠性已得到全球驗(yàn)證。國內(nèi)一型病人超過200萬，二型強(qiáng)化治療潛在超千萬，對應(yīng)百億級(jí)市場，技術(shù)顛覆尚未形成，CGM仍將是主流監(jiān)測工具。因此繼續(xù)看好三諾生物、魚躍醫(yī)療、微泰醫(yī)療；（2）隨著國內(nèi)疫情高峰的過去，我們認(rèn)為被壓抑許久的國內(nèi)正常醫(yī)療需求復(fù)蘇將成為定局，看好2月份起全國診療活動(dòng)全面復(fù)蘇，常規(guī)醫(yī)療復(fù)蘇預(yù)計(jì)將成為今年醫(yī)藥投資主線：建議關(guān)注民營醫(yī)院（愛爾眼科、普瑞眼科、國際醫(yī)學(xué)等）、醫(yī)療器械（潤達(dá)醫(yī)療、愛朋醫(yī)療、南微醫(yī)學(xué)、愛博醫(yī)療、健帆生物、微電生理、澳華內(nèi)鏡等）、生物制品（派林生物、百克生物、康泰生物等）、藥品（我武生物、恒瑞醫(yī)藥、盟科醫(yī)藥等）和CXO板塊（泰格醫(yī)藥、普蕊斯等）；（3）目前國內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入從“量變”到“質(zhì)變”的關(guān)鍵階段，數(shù)十家創(chuàng)新藥企業(yè)此前在2020年與2021年獲批上市的新品有望在未來帶動(dòng)一批BIOTECH公司扭虧為盈。我們認(rèn)為醫(yī)藥生物板塊在目前的底部估值區(qū)間內(nèi)仍具極高的投資配置價(jià)值，重點(diǎn)推薦關(guān)注創(chuàng)新藥板塊：恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州-U、鍵凱科技、納微科技、正川股份、貝達(dá)藥業(yè)、澤璟制藥-U、益方生物-U、榮昌生物等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：集采降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，疫情波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)