>> 招商證券-票息資產熱度圖譜(2023年2月第4周)：哪些品種在止盈？-230228
| 上傳日期： |
2023/3/1 |
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| 3576KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
尹睿哲,李豫澤 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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截至2023年2月27日，存量信用債估值及利差分布特征如下：
城投債：
公募城投債中，江浙兩省加權平均估值收益率均在4.4%以下；收益率超過10%的城投債出現(xiàn)在貴州地級市及區(qū)縣級、廣西地級市、云南地級市、甘肅地級市、青海地級市；其余區(qū)域中，天津、東北三省等地的利差也較高。與上周相比，公募城投債長短端呈現(xiàn)分化，2年內品種多出現(xiàn)調整，中長端收益率延續(xù)下行。
其中，浙江、山東、廣東、上海、北京區(qū)域不少中短債收益率均上行5BP以上，收益率下行幅度近10BP的包括3-5年湖北、江西、福建區(qū)縣級非永續(xù)城投債等。
私募城投債中，上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權平均估值收益率均在5.5%以下；收益率高于10%的品種出現(xiàn)在天津省級、貴州地級市及區(qū)縣級、廣西地級市、吉林區(qū)縣級、甘肅地級市、青海地級市及區(qū)縣級；其余的云南、陜西等地的利差也較高。與上周相比，私募城投債收益率以下行為主，尤其是中長期限品種。其中，下行幅度較大的有2-3年山西省級非永續(xù)、3-5年安徽地級市非永續(xù)、1-2年江西區(qū)縣級非永續(xù)、3-5年廣東地級市非永續(xù)，分別下行18.47BP、12.71BP、12.53BP、10.74BP。
產業(yè)債：民企地產債估值收益率及利差均顯著高于其他品種。與上周相比，非金融非地產類產業(yè)債中，國企公募債收益率基本上行，民企公募債收益率以下行為主，私募債利差多收窄，幅度最大的是2-3年國企私募永續(xù)品種；地產短債中，除民企公募地產債，其余1年內品種收益率呈現(xiàn)邊際上行，幅度在5BP以內，1-2年品種收益多下行，不過幅度同樣不大。
金融債：估值收益率和利差較高的品種有城商行、農商行資本補充工具。與上周相比，金融債收益率多數(shù)上行。具體來看，普通商金債收益率延續(xù)全線上行的趨勢，3-5年期限上行幅度較大；國股行二永債收益率基本上行，尤其是3年內國有大行永續(xù)債，而中小行二永債收益率以下行為主，1年內城農商行二級資本債收益率下行幅度超10BP；此外，2年內證券公司及其次級債收益率均上行，幅度最大的是1-2年證券公司非永續(xù)次級債。
風險提示：統(tǒng)計出現(xiàn)遺漏，高估值個券出現(xiàn)信用風險
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