>> 招商證券-機器人行業(yè)系列報告(一)：2月制造業(yè)PMI升至52.6%，疫后復蘇趨勢逐漸明朗-230301
| 上傳日期： |
2023/3/1 |
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| 464KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
胡小禹 |
| 行業(yè)名稱： |
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事件：
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2月份，國內制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為52.6%，比上月上升2.5個百分點。
評論：
1、2023年制造業(yè)PMI連續(xù)兩月位于臨界點上方，2月為近一年最高值
PMI指數(shù)是體現(xiàn)整體制造業(yè)景氣度最直接的指標、也是同步指標。2023年開年以來制造業(yè)景氣度持續(xù)提高，1月份PMI為50.1%，2月份進一步提升至52.6%，較1月份顯著提升2.5pct，高于臨界點2.6pct，為近一年最高值。該數(shù)據(jù)表明，2月份制造業(yè)回暖趨勢進一步明朗
2、工業(yè)機器人產(chǎn)量增速與PMI相關度高
從歷史數(shù)據(jù)來看，國內工業(yè)機器人的產(chǎn)銷量，與制造業(yè)整體景氣度的波動高度一致?；?月份PMI指數(shù)樂觀表現(xiàn)，疊加1月份中長期企業(yè)貸款數(shù)據(jù)利好影響，預期制造業(yè)需求將持續(xù)改善，并進一步拉動設備投資，利好機器人板塊，這與我們近期的調研結果基本相符。
3、3月份將是復蘇方向判斷的關鍵節(jié)點，展望全年強烈看好機器人板塊
從企業(yè)調研的反饋來看，受去年疫情影響，制造業(yè)企業(yè)2023年開年呈現(xiàn)謹慎樂觀基調。我們認為，三月份將是關鍵節(jié)點，一方面兩會的召開將進一步明確全年的經(jīng)濟任務主線，另一方面若三月份制造業(yè)PMI繼續(xù)走高，連續(xù)三個月位于臨界點以上，將顯著提振上下游企業(yè)信心。展望全年，在制造業(yè)復蘇和自主可控的主線下，疊加“機器人+”戰(zhàn)略利好，我們堅定看好機器人板塊。
4、投資建議
機器人是機械行業(yè)的重要子版塊，既具備通用制造設備的周期屬性，又具備優(yōu)秀的成長性，持續(xù)受益于機器替人的時代浪潮。維持行業(yè)“推薦”評級。繼續(xù)強烈推薦國產(chǎn)工業(yè)機器人龍頭埃斯頓、諧波減速器龍頭綠的諧波，建議關注焊接機器人企業(yè)凱爾達、優(yōu)秀的系統(tǒng)集成商信邦智能等。
風險提示：疫情反復、市場需求不足、原材料價格波動、外貿環(huán)境惡化、地緣政治擾動。
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