>> 浙商證券-2023年通用設備行業(yè)年度策略：受益制造業(yè)復蘇、自主可控-221127
| 上傳日期： |
2022/11/27 |
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| 2520KB |
| 格式： |
pdf 共48頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
邱世梁,王華君,林子堯 |
| 行業(yè)名稱： |
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| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：通用設備行業(yè)具備較強的順周期屬性，通過多項宏觀指標觀測，我們預計通用設備行業(yè)將進入新一輪景氣周期。推薦關注通用設備四大重點領域，聚焦自主可控、國產(chǎn)替代。
2023年通用設備有望受益于制造業(yè)復蘇，迎來需求反轉(zhuǎn)：當前制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額疫情下仍顯韌性，保持可觀增速?；仡櫄v史，制造業(yè)景氣度以及通用設備均呈現(xiàn)3~4年周期波動，上行周期約22~25個月，下行周期約17~18個月。目前本輪制造業(yè)景氣度及庫存周期均處于筑底階段，其中制造業(yè)下行周期已持續(xù)約13個月，庫存周期正處于主動去庫存階段，綜合各項宏觀數(shù)據(jù)及歷史周期間隔，我們預計當前時點制造業(yè)景氣度底部已現(xiàn)，2023年有望迎來需求反轉(zhuǎn)。
投資建議：短期左側(cè)優(yōu)選國產(chǎn)替代進程相對較快，自身盈利能力較強，經(jīng)受住景氣度下行考驗的1）核心零部件；2）刀具板塊；中長期持續(xù)看好現(xiàn)階段國產(chǎn)進程較慢，未來國產(chǎn)替代空間較大，受政策指引較強的3）機器人板塊；4）機床板塊。
1）核心零部件：受益于通用設備國產(chǎn)化率提升，推薦雙環(huán)傳動、綠的諧波，看好匯川技術、禾川科技、國茂股份等。
2）刀具：產(chǎn)能優(yōu)勢凸顯，集中度持續(xù)提升，看好歐科億、華銳精密、中鎢高新、沃爾德等；
3）機器人：工業(yè)機器人國產(chǎn)替代進行時，重點推薦埃斯頓（運動控制自主可控），看好拓斯達、凱爾達、機器人、埃夫特、新時達等；
4）機床：國產(chǎn)替代+政策扶持，看好科德數(shù)控（五軸機床）、海天精工、創(chuàng)世紀、國盛智科、紐威數(shù)控；
5）叉車（詳見工程機械年度策略）：海外出口超預期，內(nèi)需逐步改善，重點推薦：杭叉集團、安徽合力。
6）工業(yè)氣體（詳見工業(yè)氣體年度策略）：受益制造業(yè)復蘇、電子特氣自主可控，力推杭氧股份、凱美特氣、華特氣體、僑源股份。
風險提示：政策支持實際力度不及預期，國際環(huán)境變化帶來供應鏈風險，海外出口壓力加劇
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