>> 中信期貨-軟商品策略日報：宏觀信息提振，板塊多有反彈-230302
| 上傳日期： |
2023/3/2 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李青,吳靜雯 |
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橡膠：宏觀氛圍提振橡膠價格
近期來看，需求端下游工廠采貨意愿小幅上升，國內(nèi)現(xiàn)貨庫存去庫逐漸轉(zhuǎn)好，輪胎行業(yè)產(chǎn)能利用率連周提升維持高位。同時在供應(yīng)端，泰國產(chǎn)區(qū)正值季節(jié)性減產(chǎn)季，原料價格穩(wěn)定并處于季節(jié)性上漲階段，成本端對膠價形成支撐。所以我們認(rèn)為目前對膠價形成壓制的依舊是去庫問題。
操作策略：逢低做多。非標(biāo)正套，多NR空RU。
風(fēng)險因素：原油大幅波動，宏觀對商品超預(yù)期的擾動。
紙漿：市場變化不大，偏弱走勢還沒結(jié)束
由于針葉漿在春節(jié)后的持續(xù)震蕩走低，下行的驅(qū)動已經(jīng)反應(yīng)在期貨中。觀察09以后的遠(yuǎn)期合約，基本持穩(wěn)在6100附近。表明，弱勢的供需是存在邊界的，未到無下限下跌的狀態(tài)中。預(yù)計，紙漿期貨主力在6300附近存在支撐，但核心還是需看現(xiàn)貨能否穩(wěn)定不再跟跌期貨。
操作策略：區(qū)間判斷不變，但謹(jǐn)慎角度底部需看現(xiàn)貨是否持穩(wěn)
風(fēng)險因素：大宗商品普遍大幅波動、下游持續(xù)漲價。
棉花：復(fù)蘇預(yù)期等待落地，價格震蕩偏強(qiáng)
短期，供應(yīng)持續(xù)增量而需求未實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇，抑制價格上行空間，但市場信心恢復(fù)、預(yù)期向好，對棉價形成支撐。中長期隨著需求復(fù)蘇以及2023年種植面積或減的預(yù)期支撐下，鄭棉期價有望上抬，策略上維持低位做多思路。
操作策略：短期圍繞14000-15000區(qū)間震蕩，14000附近試多。
風(fēng)險因素：宏觀利空、需求不及預(yù)期。
白糖：短期多空驅(qū)動不足，關(guān)注2月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)
國際方面，短期受印度產(chǎn)量或低于預(yù)期及巴西新榨季未開榨影響，原糖高位運(yùn)行。國內(nèi)方面，受內(nèi)外倒掛及國內(nèi)消費(fèi)環(huán)境預(yù)期改善支撐，短期有支撐，但預(yù)期二季度全球貿(mào)易流有所好轉(zhuǎn)，糖價高度有限。
操作策略：觀望。
風(fēng)險因素：疫情、天氣、進(jìn)口政策變化、貨幣。
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