>> 方正中期期貨-PTA期貨及期權(quán)日?qǐng)?bào)-230301
| 上傳日期： |
2023/3/2 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日PTA價(jià)格大幅上漲，TA05合約價(jià)格上漲170元/噸，漲幅3.05%，增倉12.66萬手，收于5746元/噸。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：3月1日，PTA現(xiàn)貨價(jià)格漲130至5715元/噸，買家補(bǔ)空居多，現(xiàn)貨氣氛良好，日內(nèi)基差明顯走強(qiáng)，現(xiàn)貨均基差收漲17至2305+22。
【重要資訊】
原油成本端：近期三大機(jī)構(gòu)均不同程度調(diào)升全球原油需求，主要增量來自國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)偏強(qiáng)預(yù)期，同時(shí)俄羅斯3月份原油減產(chǎn)計(jì)劃使得原油市場(chǎng)依然有較強(qiáng)支撐，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)處于加息周期以及美國原油庫存連續(xù)累庫，原油價(jià)格始終維持寬幅震蕩走勢(shì)，近期原油價(jià)格下跌至支撐位附近以后，處于連續(xù)反彈中，關(guān)注前期壓力位。
PX方面，山東一條100萬噸PX裝置已重啟，目前其兩條共200萬噸PX裝置負(fù)荷在85%附近；華南新投煉廠二號(hào)重整已順利開車，260萬噸PX裝置目前負(fù)荷升至50~55%附近。PX一季度繼續(xù)累庫預(yù)期下，PXN偏高估，但原油價(jià)格反彈，成本支撐PX，3月1日，PX價(jià)格1034美元/噸CFR中國，上漲15美元/噸。
PTA供應(yīng)方面：受經(jīng)濟(jì)性影響，恒力石化220萬噸PTA1#計(jì)劃于3月3日起停車檢修，預(yù)計(jì)時(shí)間30天；據(jù)悉東北一套375萬噸PTA裝置降負(fù)運(yùn)行，預(yù)計(jì)維持5-7天；西北一套120萬噸PTA裝置重啟中，預(yù)計(jì)近日出料，該裝置1.20附近停車檢修；西南一套100萬噸PTA裝置昨晚計(jì)劃外停車，預(yù)計(jì)7-10天附近。
PTA需求方面：上周聚酯負(fù)荷繼續(xù)提升，截至2月24日，聚酯負(fù)荷85.9%，周度提升2.9%，聚酯企業(yè)原材料庫存7.33天，周度提升0.56天，PTA工廠庫存6.34天，周度增加0.03天，聚酯企業(yè)繼續(xù)存在補(bǔ)庫行為；上周織造訂單在11.00天，小幅提升0.89天，內(nèi)銷訂單小幅提升，外貿(mào)新單下達(dá)依然不暢，織造廠商訂單小幅提升，但較去年同期依然較低。產(chǎn)銷方面：3月1日，江浙滌絲整體在110%左右，產(chǎn)銷環(huán)比連續(xù)提升。
【套利策略】
PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)回升后，低估值壓力有所緩解，但加工費(fèi)依然偏低估，同時(shí)PX新裝置投產(chǎn)及負(fù)荷提升下，后市PTA價(jià)格可能強(qiáng)于PX價(jià)格為主，建議此前做多加工費(fèi)策略繼續(xù)持有。
【交易策略】
近期多套PTA裝置變動(dòng)，以短期降負(fù)荷及預(yù)期檢修為主，開工負(fù)荷下降，供給減少，PTA環(huán)節(jié)呈供減需增態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)提振明顯，疊加國內(nèi)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期及原油價(jià)格反彈，價(jià)格有望繼續(xù)上行，同時(shí)PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)依然低估下，后市PTA緊跟PX或強(qiáng)于PX為主。
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