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黑色：現(xiàn)實(shí)需求延續(xù)性存疑，板塊壓力集聚
　　邏輯：昨日公布周度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，表需恢復(fù)速度遲滯，產(chǎn)量增長(zhǎng)較快?，F(xiàn)實(shí)需求恢復(fù)仍需時(shí)日，板塊或存在下行壓力；宏觀方面，2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，后續(xù)進(jìn)一步寬松政策落地可能較低；多地繼續(xù)放松房產(chǎn)銷售政策，穩(wěn)地產(chǎn)信心較強(qiáng)；但整體政策仍謹(jǐn)慎向好。
　　行業(yè)方面，本周表觀需求季節(jié)性回升，但回升幅度有限，工地復(fù)工情況繼續(xù)提升。螺紋庫(kù)存環(huán)比下滑放緩。鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步上行，鋼廠按需采購(gòu)，原料庫(kù)存消耗幅度可觀，后期復(fù)產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)支撐原料價(jià)格。關(guān)注內(nèi)蒙煤礦事故的后續(xù)安全檢查以及供給增速變動(dòng)；蒙古煤炭通關(guān)維持高位，整體供給高位。鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)仍然偏低，檢修量逐步減少，3月鋼廠預(yù)計(jì)延續(xù)復(fù)產(chǎn)；原料采購(gòu)繼續(xù)回升，到港量明顯下滑，但隨著澳洲發(fā)運(yùn)提升，后續(xù)供應(yīng)預(yù)計(jì)難有減少。鋼廠延續(xù)按需采購(gòu)，港口出現(xiàn)去庫(kù)；同時(shí)由于海外高發(fā)運(yùn)的延續(xù)，后續(xù)緊缺趨勢(shì)有所松動(dòng)。廢鋼價(jià)格跟隨成材，鋼廠到貨出現(xiàn)下滑，鋼廠庫(kù)存去化放緩，廢鋼上行趨勢(shì)減弱。玻璃短期需求難以好轉(zhuǎn)，庫(kù)存壓力仍然較大，需求不及預(yù)期概率提升，整體低位震蕩為主；純堿供需預(yù)期向好，但庫(kù)存去化放緩，進(jìn)一步向上需看到產(chǎn)業(yè)格局繼續(xù)緊張。
　　整體而言，近期市場(chǎng)交易的核心在于宏觀預(yù)期的異動(dòng)、需求恢復(fù)的情況以及鋼廠復(fù)產(chǎn)的強(qiáng)度；爐料廠內(nèi)庫(kù)存偏低，可用天數(shù)已恢復(fù)至節(jié)前水平；但隨著近期復(fù)產(chǎn)加快，鋼材需求預(yù)期出現(xiàn)明顯波動(dòng)，短期原料向上驅(qū)動(dòng)有所松動(dòng)；煤焦供給較鐵礦寬松。國(guó)內(nèi)寬松政策落地，但進(jìn)一步放松空間有限，預(yù)計(jì)旺季來(lái)臨后驅(qū)動(dòng)減緩。由于近期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表現(xiàn)良好，進(jìn)一步寬松政策快速推出的需求降低，預(yù)計(jì)3月中旬板塊存在壓力，關(guān)注近期的政策變化和需求表現(xiàn)，建議反彈后介入做空。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地產(chǎn)政策續(xù)發(fā)、下游補(bǔ)庫(kù)加快（上行風(fēng)險(xiǎn)）；鋼廠主動(dòng)檢修、需求大幅走弱（下行風(fēng)險(xiǎn)）
　　中線展望：震蕩偏弱