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行情、數(shù)據(jù)跟蹤
　　1、年初以來A股市場中小盤風(fēng)格占優(yōu)。年初以來A股各主要股指均實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)上漲，中證1000、中證500分別上漲11.0%、8.8%；H股市場進(jìn)入2022年10月以來反轉(zhuǎn)后的相對平淡期，但3月以來港股市場強(qiáng)勢反彈、收復(fù)前期跌幅；海外權(quán)益市場各主要股指均錄得正收益，其中德國DAX、法國CAC40指數(shù)漲幅超10%。2、申萬31個(gè)行業(yè)中TMT板塊表現(xiàn)突出。年初至今電子、通信、計(jì)算機(jī)、傳媒漲幅較大。3、公募基金發(fā)行熱度難回高峰，北向資金提示積極信號。2022年全市場單月平均新增公募基金規(guī)模約1250億元。2023年1月、2月，全市場分別新增公募基金規(guī)模約400、800億元，單從增量資金規(guī)模而言，年初以來公募發(fā)行熱度并不高。經(jīng)歷了過去兩年市場的分化，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好及情緒預(yù)期下行，基金管理人也更關(guān)注自身高質(zhì)量發(fā)展，對管理半徑、存續(xù)產(chǎn)品運(yùn)作等有更審慎的思考。北向資金方面，較之2022年全年900億凈流入，2023年初至今1505億元的凈流入提示了外資的積極信號。南向資金方面，在經(jīng)過了連續(xù)3年的大額凈流入后，2023年初以來有所降溫、累計(jì)凈買入85億港元。
　　月報(bào)組合調(diào)出軍工品種（005609），調(diào)入均衡配置品種（501022）
　　年初以來，月報(bào)組合收益率+3.70%、最大回撤-3.58%，積極組合收益率+4.78%、最大回撤-2.69%，穩(wěn)健組合收益率+2.90%、最大回撤-2.21%，保守組合收益率+1.85%、最大回撤-0.83%。4個(gè)基金組合的底層品種中，年初以來凈值增幅8%以上的有9只產(chǎn)品。底層品種中年初以來凈值下跌的是富國軍工主題A（005609）。我們偏向于認(rèn)為目前國防軍工行業(yè)是偏左側(cè)的布局機(jī)會，軍工裝備在十四五期間大概率進(jìn)入放量階段，但具體階段、幅度、體量根據(jù)公開信息較難跟蹤和研判，從組合配置的角度看，單一的軍工主動品種對組合波動回撤控制有負(fù)向拖累。從行業(yè)配置以及綜合市場表現(xiàn)兩個(gè)維度的角度考慮，我們決定替換2023年月報(bào)組合中的軍工品種，調(diào)入銀華鑫盛LOF（501022），調(diào)出富國軍工主題A（005609）。
　　近期投資思考
　　1、黃金價(jià)格跟蹤分析：短期黃金價(jià)格承壓相對確定。在過往分析框架的基礎(chǔ)上，我們進(jìn)一步分析了匯率變化對不同黃金基金品種的影響。匯率相對穩(wěn)定的情況下，跟蹤、預(yù)判黃金價(jià)格時(shí)干擾更少，匯率快速升值、貶值階段，跟蹤倫敦金的QDII品種和跟蹤上海金的國內(nèi)黃金ETF的凈值漲跌幅差異會放大。后續(xù)跟蹤黃金價(jià)格應(yīng)結(jié)合匯率變化綜合考慮。2、混合估值法一級債基跟蹤：春節(jié)后已有4只產(chǎn)品正式成立，持有期、業(yè)績比較基準(zhǔn)有所差異。攤余成本法降低凈值波動、市值法小幅參與市場彈性波動?？梢杂脭傆喑杀痉ü乐档馁Y產(chǎn)需要滿足會計(jì)和監(jiān)管兩方面的條件。具體品種選擇可以從收益、安全、流動性三方面考慮。3、近期重點(diǎn)關(guān)注的消費(fèi)、醫(yī)藥品種：大成消費(fèi)主題、易方達(dá)瑞恒、融通健康產(chǎn)業(yè)、安信醫(yī)藥健康。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：歷史數(shù)據(jù)不代表未來業(yè)績；跟蹤品種為非保本型產(chǎn)品，極端情況下或存在無法完全回收本金的情形；經(jīng)濟(jì)、政策等諸多內(nèi)外因素可能會造成基金的市場風(fēng)險(xiǎn)，影響基金收益水平等。