>> 南華期貨-黑色（螺紋、熱卷、鐵礦）周報：成材產(chǎn)量攀升，兩會預期博弈加劇-230303
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
大小： |
2687KB |
| 格式： |
pdf 共64頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周甫翰,袁銘 |
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觀點：RB2305合約短期內震蕩上行，但沖高回落風險加大。
邏輯：上周螺紋鋼價格連續(xù)沖高。螺紋鋼短期基本面變差。供應端，廠短流程供應都有所增加，特別是短流程在獲得利潤后增產(chǎn)較為迅速。鋼廠利潤回升后，鋼廠增產(chǎn)意愿加強。需求端，需求仍環(huán)比回升，但回升速率放緩。庫存端，由于產(chǎn)量增加快于需求回暖速率，導致去庫速率放緩。市場情緒較好，現(xiàn)貨成交放量，現(xiàn)貨投機度上升。全國二手房市場回暖，1月28日至2月28日，14城二手房成交均值較去年節(jié)后同期增長50%左右，30城商品房成交面積也同比轉正。地產(chǎn)市場的成交回暖加上兩會的樂觀預期拉漲了黑色板塊和股市，上證指數(shù)也突破了3310的前高。但新房市場除一線城市外仍比較乏力，且購二手房的更多是剛需和改善，投資盤較少。對于螺紋鋼需求來說，后續(xù)地產(chǎn)的新開工需求短期恐難有增量，整個需求中樞值或比較低，加上產(chǎn)量攀升較快，螺紋鋼基本面或逐漸惡化。螺紋鋼基差收窄，短期繼續(xù)追多性價比不高。由于市場對兩會的預期值較高，容易發(fā)生不及預期的風險，從交易的盈虧比上看多單建議逢高減倉，套保盤建議在基差走負后建立套保頭寸。
供應:產(chǎn)量+12.86至295.03萬噸
需求：表需+15.71至309.39萬噸。
庫存：廠庫-9.38至327.92萬噸，社庫-4.98至910.96萬噸，總庫存-14.36至1238.88萬噸
風險因素：地緣政治事件，房地產(chǎn)政策超預期收緊，限產(chǎn)政策大幅變化，鐵礦調控超預期，基建穩(wěn)增長需求不及預期，疫情反復。
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