>> 國(guó)盛證券-電力設(shè)備行業(yè)周報(bào)：特斯拉發(fā)布宏圖計(jì)劃3.0，儲(chǔ)能、氫能、新能源汽車迭代加快-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 格式： |
pdf 共20頁(yè) |
來源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
楊潤(rùn)思,楊凡儀,林卓欣 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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核心推薦：TCL中環(huán)、天順風(fēng)能、寧德時(shí)代、中來股份、亞星錨鏈、東方日升、祥鑫科技。
光伏：電池片、組件價(jià)格小幅回落，隆基單晶硅片再次提價(jià)。電池片價(jià)格仍延續(xù)上周跌勢(shì)，然而本周電池片價(jià)格跌幅呈現(xiàn)緩慢收窄，182/210mm的perc電池片價(jià)格為1.09元/W，較上周下滑0.9%。組件3月需求相比2月有望出現(xiàn)小幅拉動(dòng)，且新單陸續(xù)本周小量執(zhí)行，然而本周執(zhí)行組件價(jià)格區(qū)間仍在拉大，組件廠家分化嚴(yán)峻。隆基單晶硅片再次提價(jià)，系坩堝環(huán)節(jié)供給緊張導(dǎo)致硅片產(chǎn)出不及預(yù)期。2023年3月3日，據(jù)隆基綠能官網(wǎng)數(shù)據(jù)，其再次上調(diào)單晶硅片價(jià)格，其中166mm單晶硅片價(jià)格由5.4元/片上漲至5.61元/片，漲幅3.7%；182mm單晶硅片價(jià)格由6.25元/片上漲至6.5元/片，漲幅3.8%。據(jù)pvinfplink數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)3月單晶硅片有效產(chǎn)量規(guī)模約35-38GW，中后期增量規(guī)模較上半月更加明顯，因此在供應(yīng)關(guān)系逆轉(zhuǎn)之前，單晶硅片價(jià)格有望繼續(xù)維持平穩(wěn)走勢(shì)。光伏板塊前期調(diào)整較多，主要環(huán)節(jié)對(duì)應(yīng)2023年P(guān)E估值處于歷史低分位水平，當(dāng)下位置不必悲觀。考慮到需求釋放帶來排產(chǎn)上行。首推直接受益的輔材環(huán)節(jié)，膠膜福斯特、賽伍技術(shù)、海優(yōu)新材，天宜上佳等。組件需求提升+硅片率先讓利，優(yōu)選電池+組件環(huán)節(jié)。組件推薦順序?yàn)樘旌瞎饽?、晶科能源、隆基綠能、晶澳科技、東方日升，關(guān)注電池片鈞達(dá)股份。地面電站放量利好逆變器陽(yáng)光電源，支架中信博、意華股份、清源股份。
風(fēng)電：2月風(fēng)電中標(biāo)大幅增長(zhǎng)，1-2月實(shí)現(xiàn)12.282GW中標(biāo)。2023年1-2月，風(fēng)電整機(jī)中標(biāo)累計(jì)容量達(dá)到12282MW（約12.28GW），2月實(shí)現(xiàn)中標(biāo)9097.5MW，同比+186%。其中遠(yuǎn)景能源以1-2月實(shí)現(xiàn)3399MW中標(biāo)容量位居第一，均占中標(biāo)規(guī)模的27.67%；金風(fēng)科技位居第二，中標(biāo)規(guī)模為2880MW，占中標(biāo)規(guī)模的23.45%。從行業(yè)需求去看，風(fēng)電行業(yè)經(jīng)歷2022年低谷之后，2023年迎來全年復(fù)蘇，預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)陸風(fēng)60GW以上，海風(fēng)裝機(jī)10GW以上，同比去年均實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。從估值性價(jià)比維度去看，首推天順風(fēng)能，國(guó)內(nèi)陸風(fēng)塔筒龍頭標(biāo)的，積極布局海風(fēng)產(chǎn)能；其次關(guān)注海纜，如東方電纜、中天科技、亨通光電。關(guān)注海上管樁環(huán)節(jié)，海力風(fēng)電、大金重工。關(guān)注風(fēng)機(jī)大型化之后帶來的軸承技術(shù)進(jìn)步，長(zhǎng)盛軸承、恒潤(rùn)股份、新強(qiáng)聯(lián)；關(guān)注風(fēng)機(jī)大型化方向下，主機(jī)廠毛利率企穩(wěn)修復(fù)機(jī)會(huì)，關(guān)注金風(fēng)科技、電氣風(fēng)電、明陽(yáng)智能、運(yùn)達(dá)股份等。
儲(chǔ)能：特斯拉宏圖計(jì)劃重點(diǎn)提及儲(chǔ)能、氫能前景，國(guó)內(nèi)月度儲(chǔ)能中標(biāo)均價(jià)回落。1）近期動(dòng)態(tài)：特斯拉Master Plan提出完全替代化石能源計(jì)劃，該計(jì)劃35%通過建設(shè)240TWh儲(chǔ)能、30TW可再生能源裝機(jī)規(guī)模實(shí)現(xiàn)，對(duì)應(yīng)制造投資預(yù)計(jì)10萬(wàn)億美元；氫能未來將取代煤炭，在化工、工業(yè)領(lǐng)域前景廣闊。預(yù)計(jì)最為清潔的電解水制氫需求將快速增長(zhǎng)，帶動(dòng)以電解槽為主的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求。2）招中標(biāo)情況：①招標(biāo)規(guī)模：據(jù)索比咨詢，本周（2.23~3.01）儲(chǔ)能招標(biāo)規(guī)模101.0MW/303.4MWh，2月累計(jì)招標(biāo)規(guī)模約757.1MW/1468.7MWh，均為儲(chǔ)能系統(tǒng)。②中標(biāo)規(guī)模：周度儲(chǔ)能中標(biāo)267.5MW/748.5MWh，2月累計(jì)約1154.4MW/2486.2MWh，EPC類項(xiàng)目占比較高。③中標(biāo)均價(jià)：2月儲(chǔ)能系統(tǒng)、EPC中標(biāo)均價(jià)為1.39元/Wh、1.86元/Wh。其中，儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)均價(jià)較上周累計(jì)（2.01~2.22）均價(jià)1.61元/Wh明顯降低，主要系中國(guó)電建新疆阜康的大規(guī)模光儲(chǔ)項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)激烈，中標(biāo)價(jià)格區(qū)間大幅低于此前均價(jià)。我們認(rèn)為隨著原材料價(jià)格回落企穩(wěn)+政策利好催化，后續(xù)儲(chǔ)能均價(jià)預(yù)計(jì)回升。推薦方向：建議關(guān)注國(guó)內(nèi)外增速確定性高的大儲(chǔ)方向，首推陽(yáng)光電源、東方日升、科華數(shù)據(jù)。推薦布局氫能領(lǐng)域的龍頭隆基綠能、陽(yáng)光電源；優(yōu)質(zhì)設(shè)備廠商雙良節(jié)能、億利潔能、華電重工、昇輝科技、華光環(huán)能。
新能源車：特斯拉宏圖計(jì)劃3.0發(fā)布，新能源汽車技術(shù)與生產(chǎn)制造迭代加快。美國(guó)時(shí)間3月1日，特斯拉在投資者日發(fā)布其宏圖計(jì)劃3.0——加速世界向可持續(xù)能源轉(zhuǎn)變，并提出向可持續(xù)能源邁進(jìn)的五大方面，全面轉(zhuǎn)向電動(dòng)車仍然為核心方向。技術(shù)迭代與生產(chǎn)制造層面，特斯拉提出了其新一代車型將在工藝流程、動(dòng)力總成、電子架構(gòu)、軟件、供應(yīng)鏈、完全自動(dòng)駕駛等環(huán)節(jié)進(jìn)行技術(shù)迭代降本。同時(shí)特斯拉持續(xù)迭代電池制造技術(shù)，德州工廠4680電池零部件與生產(chǎn)工藝持續(xù)優(yōu)化，布局上游鋰精煉環(huán)節(jié)將于年底落地。并宣布特斯拉超充樁將適配所有電動(dòng)車，將向所有三方品牌逐步開放。推薦方面，1）在終端整車降價(jià)預(yù)期下，預(yù)計(jì)電池和中游環(huán)節(jié)將面臨一定的降價(jià)壓力。推薦價(jià)格傳導(dǎo)順暢，并具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)的寧德時(shí)代、億緯鋰能；看好具備成本優(yōu)勢(shì)的德方納米、尚太科技；看好競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，降價(jià)幅度較低的隔膜環(huán)節(jié)，看好恩捷股份。2）整車價(jià)格的下降，預(yù)計(jì)將會(huì)帶動(dòng)銷量的提升。推薦受益銷量提升且受下游壓價(jià)影響較低的結(jié)構(gòu)件板塊，推薦祥鑫科技、科達(dá)利。3）在歐洲和美國(guó)今年增速高預(yù)期下，推薦出口條線受益標(biāo)的及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。關(guān)注國(guó)軒高科、當(dāng)升科技、星源材質(zhì)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源裝機(jī)需求不及預(yù)期，新能源發(fā)電政策不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，模型測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)。
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