>> 光大證券-公用事業(yè)行業(yè)周報：2023年繼續(xù)完善電力市場，國內(nèi)煤價近期企穩(wěn)并呈下行趨勢-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
大小： |
809KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王威 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周行情回顧：本周SW公用事業(yè)一級板塊上漲2.14%，在31個SW一級板塊中排名第10；滬深300上漲1.71%，上證綜指上漲1.87%，深圳成指上漲0.55%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.27%。細(xì)分子板塊中，火電上漲3.90%，水電上漲2.02%，光伏發(fā)電下跌0.82%，風(fēng)力發(fā)電上漲1.92%，電能綜合服務(wù)上漲0.35%，燃?xì)馍蠞q0.76%。
本周公用事業(yè)漲幅前五的個股分別為嘉澤新能（+11.81%)、粵電力A（+10.71%)、中泰股份（+10.62%)、中國核電（+8.85%)、福能股份（+6.28%)；周跌幅前五的個股分別為南網(wǎng)能源（-4.44%）、協(xié)鑫能科（-3.41%）、ST升達(dá)（-2.82%)、涪陵電力（-2.57%)、金房節(jié)能（-2.14%)。
本周重點事件：自2月22日阿拉善盟煤礦坍塌事故發(fā)生后，內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局立即開展露天煤礦安全生產(chǎn)大檢查，文件要求自2月23日起至3月底，煤礦自檢自查，政府部門綜合督導(dǎo)檢查，全面提升露天煤礦安全水平。
國內(nèi)動力煤價格企穩(wěn)并開始兌現(xiàn)下行預(yù)期。前期礦難導(dǎo)致市場產(chǎn)生煤價上行預(yù)期。我們認(rèn)為：1、內(nèi)蒙動力煤銷售以保供長協(xié)煤和周邊站臺為主，供給不會受明顯影響，2、動力煤煤價近期企穩(wěn)且有下行預(yù)期，近期已觀察到煤價開始走弱，北方港口5500大卡動力煤平倉價2月22/23/24/27/28/3月1/2/3日價格分別為1110/1150/1155/1155 /1155/1155/1155/1118元/噸。
進口煤價格具備優(yōu)勢將助推國內(nèi)動力煤價格下行。
5500大卡動力煤：3月3日，印尼5500大卡防城港港口場地價1155元/噸，高于北方港口平倉價（1118元/噸）?？紤]到：1）印尼動力煤價格0關(guān)稅，印尼動力煤到港（廣西防城港）總價為1155元/噸；2）參考3月3日秦皇島-廣州運輸成本42.6元/噸，國內(nèi)動力煤從秦皇島運至廣州港口總成本為1160.6元/噸。華南地區(qū)5500大卡進口煤價格較國內(nèi)動力煤價格具備一定優(yōu)勢。
4500大卡動力煤：3月3日，印尼4500大卡廣州港港口場地價865元/噸，高于北方港口平倉價（830元/噸）?？紤]到：1）印尼動力煤價格0關(guān)稅，印尼動力煤到港（廣東廣州港）總價為865元/噸；2）參考3月3日秦皇島-廣州運輸成本42.6元/噸，國內(nèi)動力煤從秦皇島運至廣州港口總成本為872.6元/噸。對于廣州港4500大卡動力煤而言，進口煤價格較國內(nèi)動力煤價格同樣具備優(yōu)勢。我們認(rèn)為華南地區(qū)進口煤價格較國內(nèi)動力煤價格具備一定優(yōu)勢，并對國內(nèi)動力煤價格形成壓制。建議關(guān)注：1）火電業(yè)務(wù)占比較高的華電國際，2）具備成本彈性的華南火電運營商：粵電力A、寶新能源。
本周兩會正式召開，2023年政府工作報告中，提到電價改革、電力體制改革、提升電力生產(chǎn)供應(yīng)能力?？v觀近5年（2019-2023年）政府工作報告（詳見附錄），政府在能耗、清潔能源、供給側(cè)改革、降成本等維度不斷深化進而完善電力系統(tǒng)。建議關(guān)注火電轉(zhuǎn)型綠電運營商：華能國際、國電電力；綠電運營商：三峽能源，龍源電力；電力數(shù)字化供應(yīng)商：國網(wǎng)信通。
風(fēng)險分析：權(quán)益市場系統(tǒng)性風(fēng)險；上網(wǎng)電價超預(yù)期下行，煤價超預(yù)期上漲，用電需求下滑，水電來水不及預(yù)期，行業(yè)改革進度低于預(yù)期等。
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