>> 申萬宏源-造紙輕工行業(yè)周報：家居終端客流和景氣度明顯修復，企業(yè)前端接單增長顯著；關(guān)注太陽紙業(yè)業(yè)績快報、歐派經(jīng)銷商大會、慕思新品發(fā)布會、奧瑞金新項目公告-230305
| 上傳日期： |
2023/3/5 |
大小： |
1439KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
丁智艷,屠亦婷,黃莎 |
| 行業(yè)名稱： |
造紙 |
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本期投資提示：
1、家居行業(yè)終端客流和景氣度明顯修復，企業(yè)前端接單顯著增長；關(guān)注智能家居滲透率提升、龍頭套餐化擴品類整合市場。線下消費場景修復，家居剛需回補，二手房成交好轉(zhuǎn)，疊加保交樓推進，行業(yè)Beta明顯改善。家居消費依賴線下消費場景，23年春節(jié)以來家居線下消費恢復，22Q4疫情影響導致家居剛需在23Q1回補明顯。同時，春節(jié)后二手房成交改善，保交樓項目持續(xù)推進，帶動家居需求向上，23年春節(jié)后家居終端客流量和景氣度明顯修復，企業(yè)業(yè)績有望逐季向好。龍頭企業(yè)憑借零售業(yè)務(wù)更強勁的渠道、產(chǎn)品和品牌優(yōu)勢，快速進攻市場，預計將持續(xù)提升市場份額。行業(yè)內(nèi)大家居融合趨勢持續(xù)凸顯，龍頭通過擴品類，終端套餐化打法持續(xù)提升客單價，整合市場趨勢強化，推薦：顧家家居、歐派家居、志邦家居、金牌廚柜、索菲亞、喜臨門、慕思股份。具備滲透率提升邏輯的智能晾衣架、智能衛(wèi)浴等細分賽道，有望實現(xiàn)更高增長，推薦：好太太、箭牌家居、瑞爾特。家居企業(yè)“開門紅”活動圓滿收官，期待315訂單延續(xù)高增。據(jù)統(tǒng)計，1.1-2.28歐派家居、索菲亞等前端代理商接單客戶數(shù)同比增長約20%，企業(yè)前端接單增長顯著?！?15”是全年最重要的營銷節(jié)點，相較于2022年，今年的套餐選擇更多，且頭部企業(yè)多對套餐提質(zhì)不加價。在開門紅及315等營銷活動助力下，企業(yè)接單有望持續(xù)改善。
2、歐派家居：經(jīng)銷商大會圓滿舉行，整家+整裝&零售大家居持續(xù)推進。堅定不移推行大家居戰(zhàn)略：零售大家居加速開店，預計23年新增200家（截至21年底已注冊100家），商超店快速展店，合資大店有望逐漸跑通。整裝大家居加快歐派、鉑尼思招商，預計整裝收入延續(xù)高增。多品類穩(wěn)定發(fā)展，加強后端能力建設(shè)。衣木：持續(xù)推進整家戰(zhàn)略，引流+提客單；加速零售整裝ABC模式招商，22年估計零售整裝接單6-8億。整家+零售整裝推動下，衣柜及配套品零售收入未來三年目標翻倍增長。廚衛(wèi)：“專業(yè)化+大家居“戰(zhàn)略雙驅(qū)并進。大力推行舊改業(yè)務(wù)，推出69800等舊改套餐（廚+衛(wèi)+全屋刷新），挖掘增量；廚衛(wèi)套餐持續(xù)提客單；加強零售整裝合作，捕獲家裝流量；提升電商轉(zhuǎn)化率。制造：持續(xù)降本提效，推動信息化建設(shè)，打造數(shù)字工廠云。
3、關(guān)注《太陽紙業(yè)（002078）2022年業(yè)績快報點評：盈利表現(xiàn)符合預期，體現(xiàn)公司較強經(jīng)營韌性》。
4、慕思股份：2023年慕思新品發(fā)布，推出“世紀夢”床墊新品，套餐化營銷打法主動進攻市場。2023年健康睡眠新戰(zhàn)略暨旗艦新品發(fā)布：定位全球健康睡眠產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)者，推出“世紀夢”新品，健康+智能+定制融合賽道旗艦款。融合7大核心技術(shù)：精準分區(qū)舒壓、支撐技術(shù)、透氣技術(shù)、抑菌防螨、雙重邊緣加固、VIRASE病毒防護、航空級環(huán)保標準。高性價比疊加先進健康睡眠技術(shù)，塑造前端強競爭力。主推套餐：“世紀夢”床墊13999元，套床16999元，主臥+次臥雙臥套餐23800元（+8888元送兒童套床）。床墊新品在材質(zhì)、工藝、設(shè)計、技術(shù)等具備全面競爭力，搭配設(shè)計師款床架，高性價比套餐化打法，積極主動進攻市場。重申五大戰(zhàn)略舉措，深耕智慧睡眠科技。發(fā)布會重申五大戰(zhàn)略舉措：跨行業(yè)共同研發(fā)；打造全家庭、全生命周期、全場景的睡眠解決方案；構(gòu)建HSP技術(shù)平臺，非醫(yī)療類最佳睡眠解決方案；提供定制化睡眠解決方案，如非標尺寸、分區(qū)睡感等；升級健康睡眠管家終身服務(wù)。
5、奧瑞金：發(fā)布公告擬投資建設(shè)新能源電池精密結(jié)構(gòu)件項目。2023年3月4日，奧瑞金發(fā)布公告，與北京衛(wèi)藍新能源科技有限公司共同出資設(shè)立合資控股公司北京市藍鵬瑞馳科技有限公司，并簽署合作協(xié)議?；陔p方的合作意向，公司擬自籌資金在山東棗莊市投資建設(shè)新能源精密電池結(jié)構(gòu)件項目，項目總投資額為人民幣20,037萬元，產(chǎn)品主要用于新能源汽車動力電池/儲能電池。項目預計配套兩條自動化生產(chǎn)線，產(chǎn)品主要為方形電池結(jié)構(gòu)件和圓柱形電池結(jié)構(gòu)件兩大類，主要用于儲能電池/新能源汽車動力電池，建設(shè)期2-6個月，預計23年下半年具備量產(chǎn)能力。公司將金屬包裝的技術(shù)應用于精密電池結(jié)構(gòu)件中，并依托于長期技術(shù)積淀在關(guān)鍵工序引入新工藝進行技術(shù)創(chuàng)新，有效提升電池殼生產(chǎn)效率、降低人工使用率、保證產(chǎn)品高精密度與質(zhì)量的穩(wěn)定性。
風險提示：疫情反復；整體下游需求復蘇不及預期；地產(chǎn)修復不及預期等。
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