>> 海通證券-食品加工行業(yè)跟蹤報告：國內(nèi)原奶價格回落，主產(chǎn)區(qū)奶粉價下行-230306
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 1482KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
顏慧菁 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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原奶價格走勢。2023年2月16日-2月22日，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)原奶價格為4.03元/kg，環(huán)比-0.2%，同比-5.0%；2022年12月恒天然原奶價格為0.41歐元/kg，環(huán)比+1.0%，同比-2.2%。
恒天然奶粉價回落，主產(chǎn)區(qū)奶粉價下行。2023年2月21日，恒天然脫脂/全脂奶粉拍賣價分別環(huán)比-2.1%/-2.0%，同比-35.5%/-27.5%。2023年2月6日-2月18日，歐盟脫脂/全脂奶粉均價環(huán)比-3.1%/-1.0%，同比-35.6%/-28.1%。2023年1月，美國A級脫脂奶粉均價環(huán)比-9.1%，同比-30.4%。
精飼料價格小幅波動，粗飼料價格持續(xù)高位。精飼料：2023年2月18日-2月24日，玉米平均價為2940元/噸，環(huán)比+0.7%，同比+6.1%；豆粕平均價為4910元/噸，環(huán)比-0.8%，同比+19.2%。粗飼料：2022年12月，進口苜蓿草平均到岸價為584.9美元/噸，環(huán)比+0.7%，同比+38.8%，處于歷史高位水平。
國際要聞?！綼2牛奶】公司發(fā)布22-23財年上半年業(yè)績，實現(xiàn)營收7.83億新西蘭元，同比增長18.6%。中國和亞洲其他地區(qū)營收為4.72億新西蘭元，同比增長54.0%，其中嬰兒營養(yǎng)/液奶/其他產(chǎn)品銷售額分別同比增長53.3%/34.6%/83.7%至4.46/0.07/0.18億新西蘭元。【達能】22年公司銷售額同比+7.8%至276.61億歐元，Q4單季同比+7.0%至70.07億歐元。中國、北亞及大洋洲地區(qū)營收同比+6.7%至34.28億歐元，Q4單季同比+3.4%至8.17億歐元。受益于愛他美產(chǎn)品市場份額持續(xù)提升，中國市場嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)銷售收入在高基數(shù)下保持有力增長。
國內(nèi)要聞?！久膳Ｈ闃I(yè)】公司宣布進軍專業(yè)運動營養(yǎng)賽道，推出兩款邁勝運動蛋白飲，著眼于運動后30分鐘黃金時間的蛋白質(zhì)補充?！景膩喖瘓F】22年公司實現(xiàn)營收5.63億美元，同比增長7.8%，系原奶銷量因產(chǎn)奶量表現(xiàn)強勁和牛群規(guī)模擴大而顯著增加；實現(xiàn)凈利潤0.23億美元，同比下降77.6%?！窘『蠂H】22年公司收入同比實現(xiàn)中單位數(shù)增長，其中嬰幼兒配方奶粉銷售同比略有增長，益生菌補充品銷售額實現(xiàn)雙位數(shù)增長，其他嬰幼兒產(chǎn)品錄得雙位數(shù)同比跌幅。
投資觀點及原奶價格預(yù)測：受益于奶源基地建設(shè)陸續(xù)投產(chǎn)、原奶供給量提升，22年國內(nèi)原奶全年均價同比-3.2%。目前飼料成本高企，考慮到供給端持續(xù)釋放，需求端短期承壓、中長期逐步改善，我們預(yù)計23年原奶價格或保持平穩(wěn)。
風險提示：原材料價格大幅波動，行業(yè)競爭加劇，食品安全問題。
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