>> 興業(yè)證券-公用事業(yè)行業(yè)周報：政府工作報告聚焦煤電問題，能源基建加快推進-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
蔡屹 |
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20230227-20230303，A股電力指數(shù)+2.91%，PE（TTM）估值21.7x；A股燃氣板塊指數(shù)+0.32%，PE（TTM）估值12.4x。A股電力指數(shù)+2.91%，其細分子板塊火電、水電、新能源發(fā)電變化幅度分別為+4.36%、+2.19%、+2.84%。A股燃氣板塊指數(shù)+0.32%。看好電力資產(chǎn)的價值中樞回歸，建議關(guān)注央企、國企估值提升趨勢下的火電、水電龍頭央企價值，其中尤為推薦具備業(yè)績修復彈性的頭部央企，此外國電投海上風電公募REITs正式獲批，為電力資產(chǎn)盤活存量資產(chǎn)提供先例。
本周火電組合：華電國際+華能國際+浙能電力+粵電力A+皖能電力+寶新能源
本周清潔電力組合：國投電力+川投能源+華能水電+中閩能源+長江電力
本周燃氣組合：新奧股份+九豐能源
電力行業(yè)新聞：1）國內(nèi)首個新能源REITs正式獲批，底層資產(chǎn)為國家電投江蘇省海上風電項目。中信建投國家電投新能源REIT發(fā)起人為國家電投，基金管理人為中信建投基金，財務顧問及計劃管理人為中信建投證券。公開材料顯示，該項目底層資產(chǎn)為國家電投濱海北H1、濱海北H2海上風電場和配套運維驛站，屬于新能源基礎(chǔ)設(shè)施。2）上海杭州灣80萬千瓦海上風電項目競配中上海電力、申能等聯(lián)合體分別中標，標桿上網(wǎng)電價最高為0.247元/度、最低為0.207元/度。
電力行業(yè)高頻數(shù)據(jù)跟蹤：煤價：截至3月3日，動力煤市場價格1166元/噸，周環(huán)比價格-1.7%。截至2023年3月3日，秦皇島港動力煤市場價（Q5500）為1166元/噸，廣東港印尼、澳洲煙煤（Q5500）到港價格分別為1145、1150元/噸，相比2月24日分別環(huán)比-1.7%、+3.1%、+3.0%。庫存：秦皇島港動力煤庫存517萬噸，周環(huán)比-7.7%。截至2023年3月3日，秦皇島港動力煤庫存517萬噸，相比2月24日環(huán)比-7.7%，同比+4.7%。水庫流量：3月3日，三峽水庫站當日入庫流量0.69萬立方米/秒，同比持平；三峽水庫站當日出庫流量0.74萬立方米/秒，同比-21.4%。自1月1日以來，三峽水庫日均入庫流量0.67萬立方米/秒，較去年同期同比-0.3%；三峽水庫日均出庫流量0.66萬立方米/秒，較去年同期同比-9.6%。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格方面，截至2023年3月3日，國內(nèi)單晶光伏組件（perc，310W）市場價格為1.72元/瓦，相比2月24日的價格下跌1.7%。截至3月1日，國產(chǎn)多晶硅料價格市場均價為26.67美元/千克，周環(huán)比-1.44%。
燃氣行業(yè)新聞：國家石油天然氣基礎(chǔ)設(shè)施重點工程漳州LNG外輸管道工程延伸段正式開工建設(shè)，建成投產(chǎn)后將打通又一條海氣登陸新通道。3月1日，國家石油天然氣基礎(chǔ)設(shè)施重點工程——漳州LNG外輸管道工程延伸段正式開工建設(shè)。該工程是國家管網(wǎng)集團漳州LNG接收站的配套工程，建成投產(chǎn)后將打通又一條海氣登陸新通道。該管線起自漳州LNG外輸管道程溪聯(lián)絡(luò)站終點與西氣東輸三線（東段）漳州分輸清管站連通全長45.5公里、設(shè)計輸氣能力42億立方米/年、設(shè)計壓力10兆帕。將進一步鞏固福建省海氣、陸氣雙氣源供應格局，更好地滿足省內(nèi)市場用氣需求；同時，海氣經(jīng)延伸段管線進入全國骨干油氣管網(wǎng)。
燃氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：環(huán)比2月24日，國產(chǎn)氣出廠價格下跌0.95%，進口氣出廠價格下跌2.23%。截至3月3日，上海石油天然氣LNG出廠價格全國指數(shù)6268元/噸，較2月24日下跌1.66%。國產(chǎn)氣方面，截至3月3日，液廠平均出廠6084元/噸，較2月24日下跌0.95%。進口氣方面，LNG接收站平均出廠價6840元/噸，較2月24日下跌2.23%。
投資建議：
電力行業(yè)：1）火電：聚焦2023Q1業(yè)績修復與火電央企的價值重估，建議關(guān)注具備較高盈利修復彈性的地方火電企業(yè)浙能電力、粵電力A、寶新能源、皖能電力，推薦具備雄厚資產(chǎn)體量的火電央企平臺華能國際、華電國際、建議關(guān)注國電電力、內(nèi)蒙華電，2）水電：推薦華能水電、國投電力、川投能源、長江電力；3）綠電：推薦三峽能源、中閩能源；4）核電：推薦中國核電。
燃氣行業(yè)：我們推薦新奧股份、九豐能源。
風險提示：風電光伏裝機成本上行風險，電價波動風險，電源利用小時下降風險，煤價波動風險，天然氣需求不及預期，原油價格波動，來水情況不及預期、新能源補貼支付進度不及預期。
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