>> 國投安信期貨-鋅周報：低波動下，關(guān)注社庫曲線能否印證旺季預期-230306
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫芳芳 |
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●行情綜述:近期美核心PCE、耐用品零售月率、制造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，市場定價不斷修正，內(nèi)外盤鋅價延續(xù)窄幅震蕩。隨著宏觀消息進一步消化，未來基本面對價格的影響或提升，關(guān)注歐洲煉廠復產(chǎn)和國內(nèi)消費復蘇情況。
●國內(nèi)鋅市:上周，云南限電影響擴大至當?shù)劁\煉廠，云銅鋅業(yè)、馳宏（曲靖、會澤)以及羅平等企業(yè)限產(chǎn)，加上蒙自檢修，預計總影響量在1.3萬噸/月，華南地區(qū)到貨不足，庫存回落;下游鍍鋅、氧化鋅、壓鑄鋅合金開工均有不同幅度的降低，天津地區(qū)社庫明顯走高。最終，SMM數(shù)據(jù)現(xiàn)實，鋅錠社庫環(huán)比前周增加2800噸至18.41萬噸，仍不及往年水平。
隨著基建、地產(chǎn)等項目逐步落地，未來“金三銀四”消費旺季仍值得期待，預計鍍鋅板塊開工提升。隨著鋅價回落至2.3萬關(guān)鍵支撐，下游逢低備庫帶動現(xiàn)貨成交回暖?？紤]到云南限電或持續(xù)至5月，國內(nèi)制造業(yè)景氣度進一步提升，供需邊際改善，未來關(guān)注鋅錠去庫節(jié)奏。
●海外鋅市:短期低庫存支撐價格，但美加息周期內(nèi)，天然氣價格持續(xù)疲弱，法國Auby鋅煉廠復產(chǎn)，海外基本面預期走弱，倫鋅反彈空間不足。未來內(nèi)外價差或進一步收斂。
●操作策略:內(nèi)外盤基本面預期分化，關(guān)注內(nèi)外反套機會?！敖鹑y四”旺季預期下，維持回調(diào)做多思路。
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