>> 國信證券-傳媒行業(yè)2023年3月投資策略：持續(xù)看好AIGC應(yīng)用與數(shù)據(jù)環(huán)節(jié)，關(guān)注傳媒國企價值重估可能-230306
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
大?。?/td>
| 4014KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
張衡,夏妍 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
2月跑贏市場，AIGC表現(xiàn)優(yōu)異。1）2月份傳媒（申萬傳媒指數(shù)）板塊上漲4.16%，跑贏滬深300指數(shù)6.26個百分點，在申萬一級31個行業(yè)中，傳媒板塊排名第6位，AIGC概念表現(xiàn)搶眼；2)個股上，湯姆貓、因賽集團、天娛數(shù)科、昆侖萬維、冰川網(wǎng)絡(luò)等標的領(lǐng)漲；博納影業(yè)、慈文傳媒、華誼兄弟、歡瑞世紀、光線傳媒等標的領(lǐng)跌。
ChatGPT開放API接口、百度文心一言即將上線，AIGC即將迎來應(yīng)用爆發(fā)期。1）算力、算法與數(shù)據(jù)是AI落地的三駕馬車，從進展來看，預(yù)訓(xùn)練的大模型逐步走向成熟，從文本生成到繪畫、語音乃至多模態(tài)大模型不斷豐富、技術(shù)與商業(yè)可行性不斷提高，應(yīng)用開發(fā)門檻有望相比傳統(tǒng)AI顯著降低；同時得益于移動互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展和GPU的快速迭代，垂直領(lǐng)域的數(shù)據(jù)積累以及單位算力成本下降持續(xù)加速，AIGC在應(yīng)用端落地有望迎來奇點時刻；2）近期來看，海外ChatGPT開放API接口，百度文心一言即將于3月16日正式發(fā)布，技術(shù)底座日趨完備，傳媒互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用有望逐步成為AIGC核心落地場景，新一輪技術(shù)革命所帶來的內(nèi)容與平臺創(chuàng)新值得期待，建議從IP數(shù)據(jù)與場景兩端把握中長期投資機遇。
關(guān)注低位的國有傳媒標的?；趥髅絿笏幖毞中袠I(yè)以及資源稟賦特性，建議兩個方面把握傳媒國企投資機會：1）數(shù)字中國、AIGC推動之下，具備關(guān)鍵數(shù)據(jù)IP、落地場景的國有傳媒企業(yè)，關(guān)注浙數(shù)文化、人民網(wǎng)、新華網(wǎng)、中國科傳、芒果超媒、歌華有線、貴廣網(wǎng)絡(luò)等標的；2）現(xiàn)金流充裕、估值/絕對市值處于低位，具備價值重估或新興領(lǐng)域布局可能標的，關(guān)注中國電影、中南傳媒等標的。
投資觀點：景氣度反轉(zhuǎn)與新科技落地兩條主線布局，關(guān)注國有媒體低位修復(fù)。1）行業(yè)景氣度底部反轉(zhuǎn)帶動業(yè)績與估值低位修復(fù)，游戲板塊推薦愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、吉比特、姚記科技、完美世界等標的；IP娛樂推薦華策影視、萬達電影、光線傳媒、閱文集團、泡泡瑪特等；廣告營銷及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈推薦兆訊傳媒、分眾傳媒、芒果超媒、嗶哩嗶哩等標的；2）基于AIGC落地要素聚焦數(shù)據(jù)及場景兩端，數(shù)據(jù)及IP角度推薦浙數(shù)文化、視覺中國、中文在線、人民網(wǎng)等標的，場景落地推薦湯姆貓、昆侖萬維、藍色光標等標的；3）國有媒體關(guān)注浙數(shù)文化、人民網(wǎng)、中國科傳、歌華有線、貴廣網(wǎng)絡(luò)等標的。
重點推薦組合：2月投資組合愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、芒果超媒、視覺中國、心動公司，3月組合愷英網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、浙數(shù)文化、華策影視、昆侖萬維。
風(fēng)險提示：業(yè)績低于預(yù)期、技術(shù)進步低于預(yù)期、監(jiān)管政策風(fēng)險等
|
|
