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互聯(lián)網(wǎng)：2月27日廣電總局召開會(huì)議加強(qiáng)短視頻管理，防范未成年人沉迷工作。2021年以來，抖音、快手和嗶哩嗶哩等中短視頻平臺(tái)都推出加強(qiáng)版的青少年模式進(jìn)一步約束未成年人使用時(shí)長和消費(fèi)。我們認(rèn)為未成年人保護(hù)在短視頻領(lǐng)域加強(qiáng)規(guī)范，旨在強(qiáng)化落實(shí)平臺(tái)未成年人相關(guān)政策，對整體業(yè)務(wù)影響很有限。
　　ChatGPT：3月2日，OpenAI官網(wǎng)正式發(fā)布ChatGPTAPI，價(jià)格為$0.002/1000tokens，比已有的GPT-3.5模型便宜10倍。ChatGPT模型迭代升級(jí)、商業(yè)化不斷推進(jìn)，隨著越來越多的垂類平臺(tái)接入，大量C端使用數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步反哺ChatGPT產(chǎn)品的完善，構(gòu)成良性循環(huán)；熱度的延續(xù)也有望帶動(dòng)行業(yè)良性競爭，關(guān)注國內(nèi)百度文心大模型的應(yīng)用層落地效果。持續(xù)關(guān)注AIGC產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股的應(yīng)用落地和商業(yè)化情況。
　　投資建議：建議重點(diǎn)關(guān)注平臺(tái)經(jīng)濟(jì)業(yè)績及估值雙修復(fù)機(jī)會(huì)。（1）本周微博、嗶哩嗶哩等公司發(fā)布4Q22業(yè)績，我們預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)廣告在1Q23以3C/游戲/奢侈品等行業(yè)廣告主投放現(xiàn)行帶動(dòng)復(fù)蘇，快消和電商廣告客戶仍待2Q節(jié)點(diǎn)觀望投放恢復(fù)趨勢，如果兩會(huì)之后有較多的經(jīng)濟(jì)提振信號(hào)，消費(fèi)類廣告或有反彈機(jī)會(huì)。隨著互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)績釋放和23年指引明朗化，我們持續(xù)看好板塊收入復(fù)蘇和利潤進(jìn)一步釋放帶來的估值提升機(jī)會(huì)，頭部公司建議關(guān)注騰訊控股、快手-W、美團(tuán)-W；估值仍有提升空間的網(wǎng)易云音樂、疫后復(fù)蘇帶來業(yè)績驅(qū)動(dòng)的泡泡瑪特、微博；以及穩(wěn)定格局帶來盈利模型改善的愛奇藝、騰訊音樂。同時(shí)，建議關(guān)注醫(yī)藥電商平臺(tái)京東健康、平安好醫(yī)生等。（2）2月游戲版號(hào)維持穩(wěn)健發(fā)放，進(jìn)一步夯實(shí)行業(yè)信心和促進(jìn)游戲行業(yè)回暖復(fù)蘇，預(yù)計(jì)游戲公司基本面將在今年年中迎來拐點(diǎn)，推薦頭部游戲公司騰訊、網(wǎng)易、三七互娛、心動(dòng)公司、吉比特、完美世界。（3）關(guān)注板塊龍頭價(jià)值修復(fù)及績優(yōu)個(gè)股，營銷板塊，建議關(guān)注分眾傳媒（23年經(jīng)營杠桿釋放）、兆訊傳媒（疫后修復(fù)彈性大）；長視頻，建議關(guān)注芒果超媒；在線招聘，建議關(guān)注BOSS直聘；線下娛樂，建議關(guān)注華立科技（23年業(yè)績彈性大）；博彩，業(yè)績持續(xù)疫后修復(fù)，關(guān)注金沙中國等。（4）教育板塊，職業(yè)教育利好頻發(fā)下相關(guān)個(gè)股估值修復(fù)空間大，貼息政策有望逐步在教育信息化公司收入端體現(xiàn)，教培機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型初顯成效，建議持續(xù)關(guān)注新東方、新東方在線、視源股份（復(fù)蘇&政策利好）、高途等相關(guān)個(gè)股。（5）影視板塊在防疫優(yōu)化及審批政策放松后迅速回暖，建議關(guān)注受益于疫后復(fù)蘇的行業(yè)龍頭貓眼娛樂、中國電影，內(nèi)容儲(chǔ)備豐富的華策影視、博納影業(yè)、光線傳媒。（6）主題關(guān)注元宇宙、數(shù)字經(jīng)濟(jì)方向，近期ChatGPT帶動(dòng)板塊情緒，推薦持續(xù)關(guān)注相關(guān)產(chǎn)品商業(yè)化以及產(chǎn)業(yè)鏈公司動(dòng)態(tài)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：板塊系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、游戲公司技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)