>> 海通證券-傳媒行業(yè)3月月報：ChatGPT降本利好應(yīng)用場景，科技創(chuàng)新提振估值-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 1863KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
毛云聰,孫小雯,陳星光 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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傳媒行業(yè)3月研究框架。Chatgpt帶動的產(chǎn)業(yè)熱度仍在持續(xù)提升，據(jù)智東西3月2日報道，OpenAI開放ChatGPTAPI，價格為1k tokens/$0.002，等于每輸出100萬個單詞，價格2.7美金（約18元人民幣），比已有的GPT-3.5模型便宜10倍。此外，OpenAI還推出了基于large-v2模型的Whisper官方API。Whisper是OpenAI去年9月發(fā)布的開源自動語音識別（ASR）模型。開發(fā)者可用該功能來轉(zhuǎn)錄或翻譯音頻，費(fèi)用為每分鐘0.006美元。我們認(rèn)為，AIGC將有望成為內(nèi)容創(chuàng)新發(fā)展的新引擎，未來關(guān)注相關(guān)應(yīng)用場景和商業(yè)模式變化，重點關(guān)注以下方向：Chatgpt相關(guān)（湯姆貓、萬興科技、昆侖萬維），模型（百度、三六零），工具（美圖公司、創(chuàng)夢天地）、圖片（視覺中國），文字（掌閱科技、中文在線），廣告（三人行、藍(lán)色光標(biāo)），數(shù)字人（捷成股份、天娛數(shù)科），電商（光云科技、值得買），場景（風(fēng)語筑），視頻（數(shù)碼視訊）等。
游戲：2月16日新華每日電訊公眾號發(fā)文“別忽視游戲行業(yè)的科技價值”，文章充分肯定了游戲產(chǎn)業(yè)在AI、芯片、工業(yè)、建筑等實體行業(yè)的價值外溢，內(nèi)容監(jiān)管常態(tài)化進(jìn)一步驗證，2023年更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能有望陸續(xù)上線。當(dāng)前游戲公司均處于低估值區(qū)間，疊加政策常態(tài)化、技術(shù)創(chuàng)新和未來業(yè)績趨勢持續(xù)向上，游戲板塊白馬公司估值性價比逐步凸顯。繼續(xù)看好頭部研運(yùn)一體廠商，A股關(guān)注三七互娛、吉比特、愷英網(wǎng)絡(luò)、完美世界、冰川網(wǎng)絡(luò)、湯姆貓、巨人網(wǎng)絡(luò)、盛天網(wǎng)絡(luò)、名臣健康；港股關(guān)注騰訊控股、網(wǎng)易-S、心動公司、創(chuàng)夢天地、中手游等。
疫后復(fù)蘇：我們認(rèn)為，1）廣告：線下媒體建議關(guān)注以分眾傳媒為代表的梯媒龍頭，及兆訊傳媒為代表的高鐵媒體龍頭；線上建議關(guān)注三人行。2）電影：春節(jié)檔開門紅奠定2023年整體電影票房市場修復(fù)的良好基礎(chǔ)，持續(xù)關(guān)注國產(chǎn)及進(jìn)口新片定檔上映節(jié)奏，建議關(guān)注：萬達(dá)電影、中國電影、橫店影視，光線傳媒、博納影業(yè)、貓眼娛樂。3）演藝\展覽\娛樂活動：23年各種大型活動、運(yùn)動會、展覽規(guī)劃等需求重新恢復(fù)，訂單飽滿，有望業(yè)績高增，關(guān)注風(fēng)語筑、鋒尚文化，線下游樂游藝有望恢復(fù)高增長的華立科技。
港股互聯(lián)網(wǎng)。本周（2023.2.24-2023.3.3）恒生指數(shù)上漲1.1%，恒生科技指數(shù)上漲1.5%。主要港股互聯(lián)網(wǎng)公司漲跌幅前三祖龍娛樂（20.88%）、網(wǎng)龍（16.55%）、順豐同城（14.90%），漲跌幅后三阿里巴巴-SW（-7.51%）、嗶哩嗶哩-W（-4.90%）、網(wǎng)易-S（-2.52%）。截止3月3日，港股通主要持倉港股互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊控股（2852.3億元人民幣，環(huán)比+7.8%）、快手-W（291.6億元人民幣，環(huán)比+14.9%）、美團(tuán)-W（793.0億元人民幣，環(huán)比+8.3%）。本周南向資金凈流入前三的公司分別為騰訊控股（65.47億港元）、美團(tuán)-W（15.78億港元）、快手-W（8.06億港元）。
海通組合周度走勢。海通傳媒2月組合月度下降1.94%，申萬傳媒指數(shù)上漲4.16%，滬深300指數(shù)下降2.1%。
海通傳媒3月組合。騰訊控股（15%）、三七互娛（15%）、吉比特（15%）、愷英網(wǎng)絡(luò)（15%）、快手-W（15%）、三人行（15%）、芒果超媒（10%）。
風(fēng)險提示：新游戲、影視等內(nèi)容上線延期，娛樂消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期。
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