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數(shù)字經(jīng)濟(jì)再獲政策助力，堅(jiān)定布局平臺經(jīng)濟(jì)，尤其是游戲等內(nèi)容互聯(lián)網(wǎng)平臺
　　根據(jù)新華社2月27日報(bào)道，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》（以下簡稱《規(guī)劃》），《規(guī)劃》指出“做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)，培育壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)，支持?jǐn)?shù)字企業(yè)發(fā)展壯大，發(fā)揮‘綠燈’投資案例引導(dǎo)作用，推動平臺企業(yè)規(guī)范健康發(fā)展”“打造自信繁榮的數(shù)字文化，大力發(fā)展網(wǎng)絡(luò)文化，加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)網(wǎng)絡(luò)文化產(chǎn)品供給，引導(dǎo)各類平臺和廣大網(wǎng)民創(chuàng)作生產(chǎn)積極健康、向上向善的網(wǎng)絡(luò)文化產(chǎn)品，打造若干綜合性數(shù)字文化展示平臺，加快發(fā)展新型文化企業(yè)、文化業(yè)態(tài)、文化消費(fèi)模式”；另外，3月5日李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中提到“大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展”。我們認(rèn)為，《規(guī)劃》及政府工作報(bào)告或進(jìn)一步助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字文化等加快發(fā)展，而平臺企業(yè)在推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展及數(shù)字文化內(nèi)容供給方面的重要作用或再次凸顯，一方面或繼續(xù)提振平臺企業(yè)估值，另一方面將推動平臺經(jīng)濟(jì)尋找新的增長驅(qū)動力，建議積極關(guān)注平臺經(jīng)濟(jì)，尤其是內(nèi)容互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的積極變化。（1）游戲：2022年11月以來頭部游戲公司的核心儲備產(chǎn)品陸續(xù)拿到版號，帶來新一輪頭部新品上線周期，或推動2023年游戲行業(yè)業(yè)績增速迎來反轉(zhuǎn)，而游戲的科技屬性或進(jìn)一步體現(xiàn)，推動芯片、XR等智能硬件、AIGC應(yīng)用、元宇宙的發(fā)展，打開游戲商業(yè)化增量空間，板塊長期估值中樞或上移；（2）視頻：平臺加大自制內(nèi)容投入、優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給釋放推動會員收入增長、降本增效深入落地推動盈利能力持續(xù)改善的邏輯或持續(xù)驗(yàn)證；（3）音樂：監(jiān)管推動平臺獨(dú)家版權(quán)模式時(shí)代終結(jié)，版權(quán)成本回歸合理化，或推動平臺在線音樂業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)提升；（4）電商：“短視頻+直播+貨架”電商滲透率或繼續(xù)提升，內(nèi)容生產(chǎn)、品牌孵化能力突出的MCN公司或更具有成長性，其GMV及在電商大盤的市場份額有望持續(xù)提升。數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，我們繼續(xù)建議加大對游戲?yàn)榇淼膬?nèi)容互聯(lián)網(wǎng)板塊配置力度，游戲板塊重點(diǎn)推薦騰訊控股、網(wǎng)易-S、心動公司、吉比特、完美世界、創(chuàng)夢天地，受益標(biāo)的包括神州泰岳、三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、世紀(jì)華通等；視頻板塊重點(diǎn)推薦芒果超媒，受益標(biāo)的包括愛奇藝；音樂板塊重點(diǎn)推薦云音樂；直播電商板塊重點(diǎn)推薦快手-W、新東方在線、值得買，受益標(biāo)的包括遙望科技。
　　繼續(xù)聚焦AIGC在游戲、視頻、動畫、辦公領(lǐng)域的應(yīng)用進(jìn)展
　　3月2日，OpenAI發(fā)布基于ChatGPT本體模型的官方API，價(jià)格為每輸出100萬個(gè)單詞2.7美元（約18元人民幣），較GPT-3.5價(jià)格下降90%，或大大推進(jìn)基于ChatGPT的AIGC應(yīng)用。3月3日，基于必優(yōu)科技“自研Wernick+ChatGPT”雙模型驅(qū)動的國內(nèi)首個(gè)AI大模型Office全文檔級生成服務(wù)應(yīng)用ChatPPT開啟內(nèi)測預(yù)約。從商業(yè)化空間和落地進(jìn)展角度，我們建議密切關(guān)注ChatGPT等AI大模型在游戲（網(wǎng)易《逆水寒》已基于伏羲AI訓(xùn)練NPC）、超高清視頻、動畫、辦公等方面的應(yīng)用進(jìn)展，重點(diǎn)推薦網(wǎng)易-S，受益標(biāo)的包括中文在線、昆侖萬維、捷成股份、數(shù)碼視訊、光線傳媒、金山軟件等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：頭部新游戲上線后流水不及預(yù)期，AIGC商業(yè)化進(jìn)程低于預(yù)期。