>> 方正中期期貨-黃金期貨期權(quán)月報(bào)-230305
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
大小： |
3048KB |
| 格式： |
pdf 共62頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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2023年1-2月，地緣政治局勢(shì)仍然處于膠著狀態(tài)，對(duì)黃金走勢(shì)影響有限，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期則成為黃金走勢(shì)的核心影響因素，美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期升溫亦通過影響美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整的預(yù)期從而影響黃金走勢(shì)，當(dāng)然美元指數(shù)和美債收益率的先弱后強(qiáng)走勢(shì)亦直接影響黃金行情，黃金整體呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱走勢(shì)。
從商品屬性出發(fā)，供需基本面是商品價(jià)格走勢(shì)的核心影響因素，而黃金市場(chǎng)供過于求的格局持續(xù)，但是黃金價(jià)格并沒有持續(xù)的大幅回落，主因在與黃金的商品屬性對(duì)價(jià)格的影響仍在弱化，黃金的債券屬性和貨幣屬性是黃金價(jià)格走勢(shì)的核心影響因素。
對(duì)于2023年，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整、經(jīng)濟(jì)下行和地緣政治局勢(shì)進(jìn)展繼續(xù)主導(dǎo)黃金趨勢(shì)；美元指數(shù)和美債收益率的波動(dòng)直接影響黃金走勢(shì)。2023年，黃金呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)可能性大，一季度因?yàn)檎哒{(diào)整的不確定性整體呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱表現(xiàn)，二季度中下月開始，黃金震蕩走強(qiáng)可能性大。
2023年3月，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派加息預(yù)期的影響依然存在，故黃金整體維持偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)概率大，若美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議超預(yù)期加息50BP，黃金將會(huì)進(jìn)一步下跌；若加息節(jié)奏及數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，黃金或進(jìn)入震蕩行情，故需要重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議。倫敦金現(xiàn)在1750-1950美元/盎司區(qū)間偏弱運(yùn)行可能性大，滬金390-425元/克主區(qū)間運(yùn)行可能性大。
2023年，倫敦金現(xiàn)核心壓力位為2075美元/盎司，支撐位為1650-1675美元/盎司區(qū)間；若跌破該支撐位，下方則需要關(guān)注1600美元/盎司關(guān)口。滬金走勢(shì)既要考慮國(guó)際金價(jià)走勢(shì)，亦要關(guān)注人民幣匯率走勢(shì)，滬金上方第一壓力位為425元/克，第二壓力位位450-454元/克；考慮到匯率變動(dòng)，第一支撐位位為390元/克，核心支撐位為355-365元/克；考慮到人民幣匯率升值可能性大，預(yù)計(jì)滬金整體表現(xiàn)或?qū)?huì)弱于國(guó)際黃金表現(xiàn)。
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