>> 國元國際-物業(yè)服務(wù)及管理行業(yè)月報：二月份表現(xiàn)回顧及投資建議-230306
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
大小： |
849KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
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作者： |
陳欣 |
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市場表現(xiàn)及行業(yè)動態(tài)追蹤
月度市場表現(xiàn)：
上月（2023/2/1-2023/2/28）恒生指數(shù)下跌9.41%；其中，恒生物業(yè)服務(wù)管理下跌15.02%，跑輸恒生指數(shù)5.6個百分點；跑輸?shù)禺a(chǎn)建筑7個百分點。截至2023年2月28日，港股物業(yè)服務(wù)管理行業(yè)估值水平約為17.3倍PE（TTM）。
個股月度漲跌幅：2月份建發(fā)物業(yè)（+12.9%）、魯商服務(wù)（+9.3%）、德信服務(wù)集團（+2.57%）、銀城生活服務(wù)（+1.40%）、濱江服務(wù)（+1.26%）漲幅領(lǐng)先；碧桂園服務(wù)（-31.42%）、旭輝永升服務(wù)（-26.68%）、新城悅服務(wù)（-24.91%）、浦江中國（-24.11%）、世茂服務(wù)（-21.99%）市場表現(xiàn)不佳。
港股通持股情況：截至2023年2月28日，港股通持股比例（港股通持股數(shù)量÷港股總股數(shù)）最高的為保利物業(yè)，占比56.89%。期內(nèi)，持股量增幅最大的為華潤萬象生活，增幅約10.53%；降幅最大的為建業(yè)新生活，降幅約5.68%。
行業(yè)動態(tài)追蹤：
國務(wù)院新聞辦公室發(fā)布：《新時代的中國綠色發(fā)展》白皮書；國家三部門聯(lián)合印發(fā)《養(yǎng)老和家政服務(wù)標準化專項行動方案》；住建部啟動試點，讓更多公園綠地開放共享；國務(wù)院《質(zhì)量強國建設(shè)綱要》提及促進物業(yè)管理專業(yè)化、規(guī)范化發(fā)展；商務(wù)部將開展三年行動計劃全面推進便民生活圈建設(shè)。
投資建議
受地產(chǎn)致債務(wù)危機以及疫情反復(fù)的負面影響，物業(yè)管理服務(wù)板塊于2022年經(jīng)歷了跌宕起伏的一年，原計劃赴港IPO的物管公司紛紛放緩腳步，行業(yè)熱情驟退，新上市物管公司數(shù)量較原計劃幾近腰斬；已上市公司估值亦有所下挫。隨著宏觀政策對地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控改善，物管行業(yè)也逐步回暖，估值有所修復(fù)。目前在投資建議上，我們主要圍繞兩條主線：一、具備國央企背景的物管公司，發(fā)展相對穩(wěn)定，資金鏈出現(xiàn)風(fēng)險的概率相對較低，推薦關(guān)注保利物業(yè)（6049.HK）、中海物業(yè)（2669.HK）、華潤萬象生活(1209.HK)、越秀服務(wù)（6626.HK）；二、具備獨立經(jīng)營及擴張能力，前期估值受損，后期有望修復(fù)且可呈現(xiàn)較高彈性的民營物管公司，建議關(guān)注綠城服務(wù)(2869.HK)、旭輝永升服務(wù)(1995.HK)、萬物云(2602.HK)、碧桂園服務(wù)(6098.HK)。
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