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股指期貨：央企啟動(dòng)分流場(chǎng)內(nèi)資金。昨日全A下跌1.7%。資金流入紅利指數(shù)：一是資金炒作中國(guó)特色估值體系，二是復(fù)蘇交易下通脹預(yù)期升溫，兩桶油現(xiàn)資金涌入，三是年內(nèi)央企表現(xiàn)不及民企，因而補(bǔ)漲。然而從歷史經(jīng)驗(yàn)看，央企集體啟動(dòng)，反而是盤面上漲進(jìn)入尾聲的信號(hào)，原因在于抬升央企估值，需耗費(fèi)大量資金，此時(shí)若非增量市場(chǎng)，中小盤因資金分流，反而會(huì)拖累大盤價(jià)值表現(xiàn)，此時(shí)央企與中小盤難以形成共振。鑒于此，短期領(lǐng)漲方向需再平衡，建議觀望等待。
　　股指期權(quán)：主線缺位，市場(chǎng)信心不足。昨日標(biāo)的全線收跌，創(chuàng)業(yè)板ETF、中證1000指數(shù)領(lǐng)跌，跌幅超2%。期權(quán)市場(chǎng)成交規(guī)模顯著拉升，深市500ETF期權(quán)和HO成交額較上一個(gè)交易日提升超60%。全品種波動(dòng)率微抬，但整體升波效果有限，推測(cè)市場(chǎng)對(duì)標(biāo)的調(diào)整仍有悲觀預(yù)期。IO，深市100ETF期權(quán)加權(quán)波動(dòng)率超過(guò)1%，推測(cè)標(biāo)的大幅下跌時(shí)，成交規(guī)模相對(duì)小的期權(quán)品種波動(dòng)率端反映更為敏銳。創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)偏度指數(shù)維持低位，暗示反轉(zhuǎn)博弈資金的持續(xù)布局，因此創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)仍然建議可逢低布局牛市價(jià)差。目前主線缺位，市場(chǎng)交易風(fēng)格混沌，主力資金信心不足，同時(shí)缺乏增量資金，故短期內(nèi)市場(chǎng)調(diào)整概率偏強(qiáng)。操作建議多數(shù)品種保護(hù)防御為主。
　　國(guó)債期貨：債市情緒延續(xù)偏強(qiáng)，但需保持謹(jǐn)慎。昨日債券市場(chǎng)整體表現(xiàn)仍較為強(qiáng)勢(shì)，T主力合約上午走勢(shì)偏震蕩，午后則呈現(xiàn)快速上漲，多頭情緒繼續(xù)釋放。10Y國(guó)債收益率較下行至2.87%。昨日債市情緒延續(xù)偏強(qiáng)，一方面可能受當(dāng)前對(duì)政策以及經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率預(yù)期或有所調(diào)整的因素影響，另一方面則或是受股債蹺蹺板效應(yīng)的影響。昨日午后股市表現(xiàn)呈現(xiàn)一定走弱，這可能也對(duì)國(guó)債期貨以及現(xiàn)券市場(chǎng)產(chǎn)生一定情緒帶動(dòng)。國(guó)債期貨T主力合約在午后呈現(xiàn)快速拉升，多頭入場(chǎng)動(dòng)力較強(qiáng)。值得注意的是，近期即將進(jìn)入經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況的密集數(shù)據(jù)驗(yàn)證階段，如果經(jīng)濟(jì)修復(fù)超預(yù)期仍可能對(duì)市場(chǎng)情緒帶來(lái)一定擾動(dòng)。建議交易性需求維持中性；空頭套?？申P(guān)注基差回落后的建倉(cāng)機(jī)會(huì)；關(guān)注T2306基差收斂；關(guān)注跨品種做闊機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）美元指數(shù)上行；2）資金面大幅收緊；3）寬信用政策力度超預(yù)期