>> 中信期貨-大宗商品每日精要-230307
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,鄭非凡,黃謙 |
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復盤:國內(nèi)商品期市收盤漲跌不一，能化品多數(shù)上漲，農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，黑色系漲跌不
一，基本金屬、貴金屬漲跌互現(xiàn)。
國內(nèi)宏觀:據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年前2個月，我國進出口總值8957億美元，同比降8.3%。其中，出口5063億美元，同比降6.8;進口3894億美元，下降10.2%;細分項來看，汽車出口140億美元表現(xiàn)亮眼，增長65.2%;而服裝及衣著附件與紡織品表現(xiàn)較差，分別出口217億美元與192億美元，分別下降14.7%與22.4%?？梢钥闯銎嚨扔猩a(chǎn)業(yè)鏈商品表現(xiàn)較好，加上政府工作報告提及的“穩(wěn)定大宗消費”，或提振相關(guān)有色需求;服裝紡織類出口表現(xiàn)較差，而紡服又屬于出口依賴性較高行業(yè)，相關(guān)化工品種基本面較弱預(yù)計將跟隨能源價格震蕩。
海外宏觀:美國1月工廠訂單環(huán)比下降1.6%，高于市場預(yù)期1.8%，其中國防與核心訂單環(huán)比上升，運輸訂單下降。美聯(lián)儲主席鮑威爾即將出席國會就政策作證，市場對鮑威爾的證詞的預(yù)期分化，核心矛盾在于當前強勢經(jīng)濟數(shù)據(jù)能否延續(xù)。美國最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞不一，但在勞動力市場出現(xiàn)坍塌信號之前，預(yù)計美聯(lián)儲表態(tài)將保持鷹派態(tài)度。歐洲央行官員Holzmann昨日發(fā)言鷹派，他表示歐洲限制性利率起點在4%，并主張下4次會議均加息50bp，終點利率在4.5%。澳儲行如預(yù)期加息25bp至3.6%，但市場或預(yù)計其利率額外上行空間有限、澳儲行鷹派態(tài)度不及預(yù)期，澳元應(yīng)聲下挫。此前澳大利亞1月進出口月率環(huán)比反彈，內(nèi)外需均顯樂觀，同期貿(mào)易順差小幅不及預(yù)期，澳大利亞總理表示“中澳關(guān)系有所改善"，“愿意接受訪問中國的邀請”。
貴金屬:昨日貴金屬震蕩，美元指數(shù)回落，加息預(yù)期上升，近期通脹預(yù)期上升至2.5%附近震蕩，以上體現(xiàn): (1)近期原油供需平衡趨緊，海外減產(chǎn)和國內(nèi)需求預(yù)期使得通脹預(yù)期抬升; (2)日本央行近期放出貨幣政策正?；南ⅲ瑲W元區(qū)預(yù)計鷹派加息。如果鷹派已被計價，國內(nèi)需求拉動原油突破上漲，短期內(nèi)金油比或承壓。
能源: 1)原油:國內(nèi)復蘇提振原油需求，或同時施壓閑置產(chǎn)能: CERAWeek年度能源|會議期間，OPEC秘書長與美國石油公司CEO會晤，Devon Energy CEO表示“當前(石油生產(chǎn))沒有太多的剩余產(chǎn)能”，油價向上突破，關(guān)注今晚鮑威爾證詞; 2)天然氣:美國方面，極端天氣好轉(zhuǎn)導致利空天然氣價格:中期極端天氣好轉(zhuǎn)，美國本土消費轉(zhuǎn)入淡季，氣價重心或回落至盈虧線附近。短期歐氣溫仍低于歷史同期，氣價震蕩為主，中期供應(yīng)趨于寬松，或仍有下行空間。
有色:近期美元疲軟，國內(nèi)靜待政策指引，有色高位震蕩。1)銅:政府工作報告設(shè)定的經(jīng)濟增長目標低于預(yù)期，市場對國內(nèi)消費強勁復蘇存疑，同時由于臨近美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布及3月FOMC會議，海外宏觀情緒偏謹慎，但本周社庫環(huán)比去化，國內(nèi)需求仍在緩慢恢復，短期銅維持區(qū)間震蕩走勢: 2)鋁:云南減產(chǎn)落地、川貴復產(chǎn)緩慢，供給端情況暫穩(wěn)，但需持續(xù)關(guān)注俄鋁流入國內(nèi)的情況，同時，當前需求改善尚不明顯，下游需求尚待進一步恢復,去庫時點尚未來臨; 3)鋅:海外復產(chǎn)預(yù)期增強，國內(nèi)云南限電對供應(yīng)端產(chǎn)生- -定擾動，但當前國內(nèi)冶煉廠原料充足，且需求回暖有限，本周社庫有所增加，鋅價短期仍維持區(qū)間震蕩。
黑色建材: (1)黑色金屬:今日黑色板塊震蕩運行。成材端，本周螺紋需求延續(xù)小幅回升，產(chǎn)量環(huán)比增加，庫存小幅去化。鐵礦端，本期海外發(fā)運環(huán)比回升，到港量有所回升。隨著鋼廠復產(chǎn)，港存逐步進入去庫周期。雙焦端，焦炭現(xiàn)貨供需基本平衡，行情跟.隨鋼材為主;焦煤煤礦事故對市場情緒影響逐漸穩(wěn)定，兩會前后焦煤供應(yīng)難有增量，行情將回歸現(xiàn)實層面供需格局。宏觀層面，上周發(fā)布政府工作報告，經(jīng)濟目標略低于市場預(yù)期，后續(xù)政策想象空間有限。
(2)建材:終端需求有待驗證，關(guān)注玻璃產(chǎn)銷。純堿驅(qū)動暫緩，高位震蕩。玻璃真實需求有待驗證，下游庫存水平不高，供應(yīng)產(chǎn)線復產(chǎn)增加，基本面好轉(zhuǎn)有限，企業(yè)庫存或繼續(xù)累積，高庫存仍舊壓制玻璃價格，盤面低位震蕩。純堿需求端玻璃總?cè)杖垲A(yù)期向上，重堿需求上行。供應(yīng)端產(chǎn)量短期難有增量，現(xiàn)實供需或持續(xù)偏緊，預(yù)計價格高位震蕩。
化工: PTA期貨重心上移，現(xiàn)貨市場商談氛圍較好，本周及下周主港主流在05+55有成交; 3月下旬在05+55~60附近有成交。受港口庫存統(tǒng)計范圍調(diào)整影響，當期乙二醇華東主港庫存增加近8.5萬噸至114.3萬噸，乙二醇期貨繼續(xù)走低，現(xiàn)貨方面，乙二醇現(xiàn)貨基差在05合約貼水45-50元/噸附近，4月下期貨基差在05合約貼水10-15元/噸附近。短.纖期貨價格震蕩，現(xiàn)貨方面，1.4D直紡短纖現(xiàn)貨價格上調(diào)至7355元/噸;產(chǎn)銷方面，直紡滌短產(chǎn)銷回升，日內(nèi)平均產(chǎn)銷96%，部分工廠產(chǎn)銷: 100%，300%，100%，20%，0%,80%，30%，100%。
農(nóng)產(chǎn)品: 1)蛋白粕:巴西大豆收割進度加快，阿根廷干旱持續(xù)預(yù)計產(chǎn)量床最低記錄,美豆3月供需報告預(yù)計下調(diào)庫存。中國進口菜籽到港上升，油廠豆粕脹庫停機。盤面震蕩運行。2)油脂: MPOB報告或顯示庫存走低，強降水導致盤面偏強。印尼出口預(yù)期下降，加菜籽
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