>> 中信期貨-黑色組日報：宏觀預(yù)期松動，板塊偏弱運行-230307
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
俞塵泯 |
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黑色：宏觀預(yù)期松動，板塊偏弱運行
邏輯：兩會政府報告宣布今年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)5%，低于市場預(yù)期，昨日盤面大幅低開?，F(xiàn)實需求恢復(fù)仍需時日，板塊或存在下行壓力；多地繼續(xù)放松房產(chǎn)銷售政策，穩(wěn)地產(chǎn)信心較強；上周末地產(chǎn)銷售出現(xiàn)環(huán)比回落，進(jìn)一步寬松預(yù)期有所松動。
行業(yè)方面，上周表觀需求季節(jié)性回升，但回升幅度有限，工地復(fù)工情況繼續(xù)提升。螺紋庫存環(huán)比下滑放緩。鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步上行，鋼廠按需采購，原料庫存消耗幅度可觀，后期復(fù)產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)支撐原料價格。關(guān)注內(nèi)蒙煤礦事故的后續(xù)安全檢查以及供給增速變動；蒙古煤炭通關(guān)維持高位，整體供給高位。鋼廠生產(chǎn)利潤仍然偏低，檢修量逐步減少，3月鋼廠預(yù)計延續(xù)復(fù)產(chǎn)；原料采購繼續(xù)回升，到港量出現(xiàn)反彈，但隨著澳洲發(fā)運提升，后續(xù)供應(yīng)預(yù)計難有減少。鋼廠延續(xù)按需采購，港口出現(xiàn)去庫；同時由于海外高發(fā)運的延續(xù)，后續(xù)緊缺趨勢有所松動。廢鋼價格跟隨成材，鋼廠到貨出現(xiàn)下滑，鋼廠庫存去化放緩，廢鋼上行趨勢減弱。玻璃短期需求難以好轉(zhuǎn)，庫存壓力仍然較大，需求不及預(yù)期概率提升，整體低位震蕩為主；純堿供需預(yù)期向好，但庫存去化放緩，進(jìn)一步向上需看到產(chǎn)業(yè)格局繼續(xù)緊張。
整體而言，近期市場交易的核心在于宏觀預(yù)期的異動、需求恢復(fù)的情況以及鋼廠復(fù)產(chǎn)的強度；爐料廠內(nèi)庫存偏低，可用天數(shù)已恢復(fù)至節(jié)前水平；但隨著近期復(fù)產(chǎn)加快，鋼材需求預(yù)期出現(xiàn)明顯波動，短期原料向上驅(qū)動有所松動；煤焦供給較鐵礦寬松。國內(nèi)寬松政策落地，但進(jìn)一步放松空間有限，預(yù)計旺季來臨后驅(qū)動減緩。由于近期經(jīng)濟(jì)形勢表現(xiàn)良好，進(jìn)一步寬松政策快速推出的需求降低，預(yù)計3月中旬板塊存在壓力，關(guān)注近期的政策變化和需求表現(xiàn)，建議反彈后介入做空。
風(fēng)險因素：寬松政策續(xù)發(fā)、下游補庫加快（上行風(fēng)險）；鋼廠主動檢修、需求大幅走弱（下行風(fēng)險）
中線展望：震蕩偏弱
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