>> 中信期貨-軟商品策略日報：白糖短期缺乏利空，偏強震蕩對待-230307
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
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| 1137KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李青,吳靜雯 |
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橡膠：盤面僵持，關(guān)注正套行為對盤面的影響
近期滬膠持續(xù)震蕩的核心原因在于：1、過去幾周包括當前非標套利持續(xù)進行，對盤面形成利空。2、到港數(shù)量依舊處于較高位置，港口庫存拐點一直未到來。短期來看進口的增量以及套利行為會促使盤面可能持續(xù)性的偏向于僵持或者難以顯著上漲。
操作策略：逢低做多。非標正套，多NR空RU。
風險因素：原油大幅波動，宏觀對商品超預(yù)期的擾動。
紙漿：短期企穩(wěn)，或有反彈
前期看跌邏輯仍在運行。但是價格的博弈上需要關(guān)注到的是進口完稅價在近期依舊處于較高的水平。因此綜合考慮，依舊維持于6300理論上存在一定支撐，不排除在短期內(nèi)有可能下破，但是下破后，6300以下的空間具有一定的低估現(xiàn)象，因此不建議繼續(xù)追空，前期的空頭頭寸可考慮逐步離場。
操作策略：區(qū)間判斷不變，但謹慎角度底部需看現(xiàn)貨是否持穩(wěn)
風險因素：大宗商品普遍大幅波動、下游持續(xù)漲價。
棉花：棉價延續(xù)區(qū)間震蕩
中長期來看，23/24年度植棉面積可能下降的供應(yīng)端驅(qū)動，配合內(nèi)需復(fù)蘇的消費端驅(qū)動，棉價有望上漲，但當前距離炒作下年度種植還有一段時間，消費復(fù)蘇也還需等待，上漲強驅(qū)動缺乏，短期維持14000-15000元/噸區(qū)間震蕩。
操作策略：等待14000附近布局多單。
風險因素：宏觀利空、需求不及預(yù)期。
白糖：短期缺乏利空，偏強震蕩對待
國際方面，短期受印度產(chǎn)量或低于預(yù)期及巴西新榨季未開榨影響，原糖高位運行。國內(nèi)方面，受內(nèi)外倒掛及國內(nèi)消費環(huán)境預(yù)期改善支撐，短期有支撐，但預(yù)期二季度全球貿(mào)易流有所好轉(zhuǎn)，糖價高度有限。
操作策略：觀望。
風險因素：疫情、天氣、進口政策變化、貨幣。
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