>> 開源證券-保利發(fā)展(600048)公司信息更新報告：銷售數(shù)據(jù)持續(xù)增長，單月新增四宗地塊-230308
| 上傳日期： |
2023/3/8 |
大小： |
664KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
齊東 |
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經(jīng)營管理能力優(yōu)秀的龍頭央企，維持“買入”評級
保利發(fā)展發(fā)布2023年2月銷售簡報。公司前兩月銷售數(shù)據(jù)同比企穩(wěn)回正，克而瑞全口徑銷售排名位居行業(yè)首位，投資拿地保持穩(wěn)健，融資渠道暢通，資金優(yōu)勢明顯，將持續(xù)受益于寬松地產(chǎn)政策及行業(yè)格局優(yōu)化，看好公司未來市占率持續(xù)提升。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計2022-2024年公司歸母凈利潤分別為183.0、236.2、283.2億元，EPS分別為1.53、1.97、2.37元，當(dāng)前股價對應(yīng)P/E估值分別為9.5、7.4、6.1倍，維持“買入”評級。
累計銷售數(shù)據(jù)同比增長，全口徑銷售排名行業(yè)第一
2023年2月公司實現(xiàn)簽約面積203.41萬平方米，同比增加35.51%；實現(xiàn)簽約金額342.84億元，同比增加42.98%。1-2月公司實現(xiàn)簽約面積387.35萬平方米，同比增加15.33%；實現(xiàn)簽約金額638.29億元，同比增加22.09%，在克爾瑞全口徑銷售排行榜中排名首位。得益于春節(jié)后銷售回暖，公司2月銷售金額同比大增，累計銷售數(shù)據(jù)實現(xiàn)增長。公司土儲充裕且集中在高能級城市，在后續(xù)核心城市持續(xù)回暖的預(yù)期下市場份額有望進(jìn)一步提升，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。
拿地保持穩(wěn)健，單月新增四宗地塊
公司2月新增4宗地塊，分別位于廣州、蘇州、西安和天水，拿地總建面48.76萬方，對應(yīng)總土地款116.2億元，拿地金額權(quán)益比接近100%。在前兩月供地相對不足的情況下，公司單月投資強(qiáng)度（拿地金額/銷售金額）為34%，拿地保持穩(wěn)健，我們認(rèn)為公司在銷售回正趨勢下補(bǔ)貨動力充足，上半年投資有望持續(xù)發(fā)力。
融資渠道暢通，非公開發(fā)行股票預(yù)案獲上交所受理
公司2月16日成功發(fā)行25億元短期融資券，發(fā)行利率為2.26%，融資渠道保持暢通。公司3月1日向特定對象發(fā)行股票申請獲得上海證券交易所受理，公司計劃募資總額不超過125億元用于14個住宅項目及補(bǔ)充流動資金，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，提升公司主營業(yè)務(wù)的整體運作效益。
風(fēng)險提示：行業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期，政策放松不及預(yù)期，公司銷售恢復(fù)不及預(yù)期。
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