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策略摘要
　　國(guó)內(nèi)橡膠到港量的增加導(dǎo)致現(xiàn)貨持續(xù)累庫(kù)，膠價(jià)短期承壓；輪胎行業(yè)整體開(kāi)工較好，關(guān)注終端消費(fèi)后續(xù)新訂單帶來(lái)的橡膠庫(kù)存有效去化，需求恢復(fù)預(yù)期向好，膠價(jià)中長(zhǎng)期或有上漲空間，價(jià)格有望低位反彈。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期現(xiàn)價(jià)差：3月8日，RU主力收盤(pán)12290元/噸（-155），NR主力收盤(pán)價(jià)10000元/噸（-125）。RU基差-515元/噸（+80），NR基差-162元/噸（-30）。RU非標(biāo)價(jià)差1215元/噸（-80），煙片進(jìn)口利潤(rùn)-1326元/噸（+105）。
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：3月8日，全乳膠報(bào)價(jià)11775元/噸（-75），混合膠報(bào)價(jià)11075元/噸（-75），3L現(xiàn)貨報(bào)價(jià)11525元/噸（-50），STR20#報(bào)價(jià)1415美元/噸（-30），丁苯報(bào)價(jià)12100元/噸（0）。
　　泰國(guó)原料：生膠片48.66泰銖/公斤（0），杯膠39.9泰銖/公斤（-0.15），膠水52.5泰銖/公斤（+0.10），煙片52.17泰銖/公斤（-0.49）。
　　國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：國(guó)內(nèi)全面停割暫無(wú)報(bào)價(jià)
　　截至3月3日：交易所總庫(kù)存198750（+773），交易所倉(cāng)單188940（+70）。
　　截止3月2日，國(guó)內(nèi)全鋼胎開(kāi)工率為69.33%（+0.44%），國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率為73.85%(+0.19%）。
　　觀點(diǎn)：供應(yīng)端，2023年1-2月國(guó)內(nèi)天然橡膠和合成橡膠進(jìn)口量同比增加，港口到港量偏大，海外主產(chǎn)區(qū)停割減產(chǎn)季節(jié)原料供應(yīng)增量有限，3月關(guān)注云南產(chǎn)區(qū)開(kāi)割情況；需求端，輪胎行業(yè)整體開(kāi)工較好，關(guān)注終端消費(fèi)后續(xù)新訂單帶來(lái)的橡膠庫(kù)存有效去化；庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)橡膠到港量的增加導(dǎo)致現(xiàn)貨持續(xù)累庫(kù)，膠價(jià)短期承壓；隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步回暖，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)輪胎庫(kù)存將得到有效去化，膠價(jià)中長(zhǎng)期或有上漲空間，價(jià)格有望低位反彈。
　　策略
　　中性偏多，全球原料供應(yīng)季節(jié)性淡季支撐膠價(jià)，2月國(guó)內(nèi)重卡銷(xiāo)售明顯回暖，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力有望繼續(xù)緩解，價(jià)格有望低位反彈，關(guān)注逢低做多機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)進(jìn)口節(jié)奏的變化、國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期等