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生豬觀點(diǎn)
　　市場分析
　　期貨方面，昨日收盤生豬2305合約16625元/噸，較前日下跌200元，跌幅1.19%?，F(xiàn)貨方面，河南地區(qū)外三元生豬價(jià)格15.8元/公斤，較前日下跌0.15元，現(xiàn)貨基差LH05-825，較前日上漲50；江蘇地區(qū)外三元生豬價(jià)格16.4元/公斤，較前日下跌0.1元，現(xiàn)貨基差LH05-220，較前日上漲100；四川地區(qū)外三元生豬價(jià)格15.53元/公斤，較前日持平，現(xiàn)貨基差LH05-1095，較前日上漲200。
　　2月初由于生豬行業(yè)進(jìn)入深度虧損狀態(tài)，屠宰企業(yè)凍品入庫需求涌現(xiàn)導(dǎo)致開工率上升，從而為豬價(jià)的下行提供了支撐，而隨后到來的二次育肥則為豬價(jià)的回暖提供了上漲動力。二次育肥與壓欄情緒的炒作使得豬價(jià)經(jīng)歷了半個(gè)月的漲幅，與此同時(shí)母豬，仔豬的價(jià)格均有較大幅度上漲。2月下旬二次育肥出現(xiàn)后勁不足的情況，價(jià)格開始回落，月底農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的能繁母豬數(shù)據(jù)為生豬產(chǎn)能定調(diào)后市場明顯開始降溫。從供應(yīng)端來看，整個(gè)二月份的屠宰頭均重處于緩慢上漲的趨勢，說明目前生豬處于庫存上漲的狀態(tài)，隨著出欄體重上漲，養(yǎng)殖成本會逐漸增加，后續(xù)生豬出欄壓力會逐步顯現(xiàn)。另外隨著二次育肥入場的結(jié)束，會使得壓欄惜售情緒瓦解。沒有了上漲預(yù)期，散戶的出欄也將重新回歸理性。當(dāng)前季節(jié)無論是出于成本還是消費(fèi)對于大肥的出欄都極其不利，之前由于情緒導(dǎo)致的生豬庫存累加有短時(shí)間內(nèi)出清的風(fēng)險(xiǎn)。從需求端來看，2月份的需求在緩慢上升，但月底的屠宰開工率還不及月初屠宰企業(yè)建立凍品庫存時(shí)的開工率，生豬消費(fèi)的恢復(fù)緩慢與去年餐飲行業(yè)的失血過多有關(guān)。隨著餐飲行業(yè)的逐步復(fù)蘇預(yù)計(jì)未來生豬的消費(fèi)還將保持緩慢增長。另外生豬消費(fèi)彈性十分有限，靠緩慢的消費(fèi)復(fù)蘇難以消化目前產(chǎn)能的過剩以及未來可能出現(xiàn)的出欄壓力。綜合來看，在未來產(chǎn)能過剩已經(jīng)確定的情況下5月合約從盤面給出了1000點(diǎn)的養(yǎng)殖利潤，換算成單頭有120元的養(yǎng)殖利潤。2月初入場的二次育肥預(yù)計(jì)會在4月底開始出欄。預(yù)計(jì)本月的生豬供應(yīng)壓力會開始逐步顯現(xiàn)，上漲預(yù)期向下跌預(yù)期的轉(zhuǎn)換會先從盤面開始，未來盤面價(jià)格或再度走弱。
　　■策略
　　單邊謹(jǐn)慎看空
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　無