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投資要點(diǎn)
　　以ChatGPT為代表的生成式AI應(yīng)用快速破圈，帶動(dòng)對于傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域的關(guān)注。我們總結(jié)生成式AI主要的應(yīng)用方向體現(xiàn)在2B及2C兩個(gè)方向，2B：1）嵌入企業(yè)工作流程輔助生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)降本增效；2）營銷環(huán)節(jié)，輔助營銷創(chuàng)意生成或?qū)崿F(xiàn)智能客服；2C：1）作為生產(chǎn)力工具，應(yīng)用在文本生成、語言學(xué)習(xí)等領(lǐng)域；2）教育、娛樂、陪伴、醫(yī)療等服務(wù)場景。具體而言：
　　游戲：我們認(rèn)為短中期生成式AI主要通過提升文本、圖像、音頻、視頻、3D模型、代碼等游戲內(nèi)容的生產(chǎn)效率，提升人效天花板，打破創(chuàng)意落地的產(chǎn)能限制，縮短游戲制作周期，降低游戲制作成本。長期看好生成式AI的高自由度或?qū)?chuàng)新玩法。
　　影視：影視行業(yè)綜合文/音/影，是生成式AI的優(yōu)質(zhì)落地場景。生成式AI基于大量數(shù)據(jù)及語料，將提升劇本、音樂等內(nèi)容的生產(chǎn)效率，提供更多創(chuàng)意。
　　廣告：高效生成廣告素材，全面賦能行業(yè)參與者：1）平臺(tái)端：廣告主投放預(yù)算基于用戶流量及投放效率，結(jié)合AI的平臺(tái)或?qū)⑹芤妗?）服務(wù)商端：現(xiàn)有服務(wù)商基于長期積累的客戶合作關(guān)系以及內(nèi)容素材數(shù)據(jù)，在大模型基礎(chǔ)上開發(fā)營銷行業(yè)小模型，是更加有效的行業(yè)解決方案。
　　教育：教育是Open AI官方推薦的應(yīng)用場景，在輔助學(xué)習(xí)方面具有應(yīng)用前景。在產(chǎn)業(yè)影響上，K12領(lǐng)域硬件層面已先行落地，學(xué)習(xí)垂類數(shù)據(jù)/AI技術(shù)上有較深積淀的公司有望受益；同時(shí)，AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動(dòng)崗位需求增加，中公教育等相關(guān)培訓(xùn)公司也有望受益。
　　虛擬人：1）AI數(shù)字員工有望成為AI時(shí)代重要“勞動(dòng)力”，為企業(yè)降本增效。2）AI驅(qū)動(dòng)的虛擬人交互將更加仿真、智能，虛擬偶像、虛擬KOL、虛擬寵物有望拓展直播電商、影視綜藝、聊天陪伴等更多應(yīng)用場景。
　　電商：電商行業(yè)多年發(fā)展積累了大量數(shù)據(jù)和算法，我們認(rèn)為AI在電商中的應(yīng)用，可以：1）提升消費(fèi)者體驗(yàn)，用戶更精準(zhǔn)地找到所需產(chǎn)品；2）提升廣告主ROI，廣告主可利用AI生成營銷文案，將商品更精準(zhǔn)推送給消費(fèi)者；3）提升平臺(tái)效率，電商平臺(tái)利用AI完善算法，優(yōu)化運(yùn)營，降本增效。
　　生成式AI的應(yīng)用，將推動(dòng)內(nèi)容生產(chǎn)降本增效，帶來更自由的交互體驗(yàn)及商業(yè)場景，推進(jìn)傳媒行業(yè)價(jià)值重估。投資標(biāo)的上，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)建議關(guān)注有望率先落地或在特定場景中具有先發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)：
　　1）關(guān)注與海外成熟大模型有合作或直接相關(guān)的企業(yè)，有望率先實(shí)現(xiàn)場景落地：昆侖萬維、湯姆貓、萬興科技等；
　　2）2B領(lǐng)域，游戲領(lǐng)域推薦三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、吉比特等；營銷領(lǐng)域推薦藍(lán)色光標(biāo)，建議關(guān)注利歐股份、天娛數(shù)科、易點(diǎn)天下等；虛擬人和虛擬場景領(lǐng)域：天娛數(shù)科、立方數(shù)科、天下秀等；辦公、創(chuàng)意領(lǐng)域：金山辦公、福昕軟件、美圖、創(chuàng)夢天地等；金融領(lǐng)域：同花順；電商領(lǐng)域：吉宏股份、光云科技等。
　　3）優(yōu)質(zhì)的結(jié)構(gòu)化語義資料庫有望獲得價(jià)值重估，建議關(guān)注：視覺中國、中文在線等。
　　4）技術(shù)領(lǐng)域推薦百度、阿里巴巴；建議關(guān)注海天瑞聲、當(dāng)虹科技、科大訊飛、拓爾思、浪潮信息、中科曙光、鴻博股份等；美股推薦微軟，英偉達(dá)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI相關(guān)技術(shù)、應(yīng)用發(fā)展不完善、AI基礎(chǔ)設(shè)施不及預(yù)期、AI倫理風(fēng)險(xiǎn)。