>> 中信期貨-軟商品策略日報：品種分化明顯，橡膠紙漿階段新低-230309
| 上傳日期： |
2023/3/9 |
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| 1120KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李青,吳靜雯 |
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橡膠：宏觀利空沖擊，橡膠再度走低
近期滬膠持續(xù)震蕩的核心原因在于：1、過去幾周包括當前非標套利持續(xù)進行，對盤面形成利空。2、到港數(shù)量依舊處于較高位置，港口庫存拐點一直未到來。短期來看進口的增量以及套利行為會促使盤面可能持續(xù)性的偏向于僵持或者難以顯著上漲。
操作策略：逢低做多。非標正套，多NR空RU。
風險因素：原油大幅波動，宏觀對商品超預期的擾動。
紙漿：利多被不斷推翻，紙漿弱勢依舊，但6300以下還是維持謹慎
前期看跌邏輯仍在運行。但是價格的博弈上需要關注到的是進口完稅價在近期依舊處于較高的水平。因此綜合考慮，依舊維持于6300理論上存在一定支撐，不排除在短期內(nèi)有可能下破，但是下破后，6300以下的空間具有一定的低估現(xiàn)象，因此不建議繼續(xù)追空，前期的空頭頭寸可考慮逐步離場。
操作策略：區(qū)間判斷不變，但謹慎角度底部需看現(xiàn)貨是否持穩(wěn)
風險因素：大宗商品普遍大幅波動、下游持續(xù)漲價。
棉花：棉價延續(xù)震蕩，關注邊際變化
短期來看，棉價維持14000-15000元/噸區(qū)間震蕩，中長期，棉價預計重心上抬，關注23/24年度棉花種植預期，以及持續(xù)關注下游消費變化，操作上依舊是逢低做多的思路。
操作策略：14000附近布局多單。
風險因素：宏觀利空、需求不及預期。
白糖：持倉創(chuàng)歷史新高，價格短期偏強
國際方面，短期受印度產(chǎn)量或低于預期及巴西新榨季未開榨影響，原糖高位運行。國內(nèi)方面，受內(nèi)外倒掛及國內(nèi)消費環(huán)境預期改善支撐，短期有支撐，但預期二季度全球貿(mào)易流有所好轉，糖價高度有限。
操作策略：觀望。
風險因素：疫情、天氣、進口政策變化、貨幣。
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