>> 國泰君安-綠城中國(3900.HK)2023年2月經(jīng)營數(shù)據(jù)點(diǎn)評：銷售改善，迎來復(fù)蘇-230310
| 上傳日期： |
2023/3/10 |
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| 511KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
謝皓宇,白淑媛,郝亞雯 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
公司銷售在2月出現(xiàn)較大幅度改善，2023年前2月累計增速已經(jīng)回正。公司在2022年積極參與核心城市土地市場，預(yù)計隨著2023年一二線城市復(fù)蘇帶來經(jīng)營持續(xù)改善。
摘要：
公司整體銷售逐漸改善，維持公司“增持”評級。2023年2月，公司銷售出現(xiàn)較大幅度改善，單月同比增長37.4%。維持預(yù)計公司2022~2024年業(yè)績增速為2.5%、8.9%、14.5%，維持預(yù)計公司2022~2024年EPS分別為1.81、1.97、2.26元。維持公司“增持”評級。
公司2月銷售出現(xiàn)較大幅度改善，前2月累計增速已經(jīng)回正。2023年2月，公司自投項目實(shí)現(xiàn)銷售158億元和57萬方，分別同比增長37.4%和27.9%，分別較1月增速提升27.4pcts和38.2pcts。截止到2月底，公司累計銷售同比增速已經(jīng)回正，銷售金額和面積分別同比增長17.5%和8.3%。同時，公司綠城品牌的代建管理項目在2023年以來也呈現(xiàn)正增長。2月公司代建項目銷售36億元和28萬方，分別同比增長5.9%和3.7%。
公司在2022年積極調(diào)整土儲結(jié)構(gòu)，從公開土拍市場可以看到公司積極參與核心一二線城市。2022年上半年公司拿地樓面價約12881元/平方米，較2021年全年水平增長41.9%，在土地市場維穩(wěn)的情況下樓面價出現(xiàn)大幅增長主要因為拿地布局往核心城市轉(zhuǎn)移。從公開土拍市場可以看到，2022年公司參與了杭州、北京、蘇州等核心一二線城市的土拍市場。盡管市場偏冷，但是公司依然擇機(jī)補(bǔ)充優(yōu)質(zhì)土儲，為房地產(chǎn)市場回暖做好儲貨準(zhǔn)備。
2023年一二線城市持續(xù)復(fù)蘇,預(yù)計公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營的持續(xù)改善。從網(wǎng)簽數(shù)據(jù)可以看到，截止到2023年2月底，一二線城市新房和二手房都出現(xiàn)了較大幅度的改善。其中北京和杭州商品房網(wǎng)簽面積分別累計同比增長4.0%和下降12.7%，較2022年全年增速出現(xiàn)較大幅度改善；二手房網(wǎng)簽面積分別累計同比增長15.3%和16.8%，同樣出現(xiàn)大幅度回升?？紤]到2023年一二線城市經(jīng)歷自己的周期底部開始復(fù)蘇，而公司項目布局核心城市，因此預(yù)計全年經(jīng)營將迎來持續(xù)改善。
風(fēng)險提示：行業(yè)銷售增速超預(yù)期下滑，代建業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期
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