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觀點(diǎn)：復(fù)蘇交易階段證偽及硅谷銀行流動(dòng)性危機(jī)拖累情緒，滬指失守3300點(diǎn)，印證兩會(huì)之后中性偏弱的猜測(cè)。盡管近期部分期權(quán)指標(biāo)顯示有資金開始抄底，但我們認(rèn)為負(fù)反饋結(jié)束的信號(hào)暫不明確，其一，硅谷銀行、Silvergate危機(jī)的本質(zhì)是加息環(huán)境下，持債形成實(shí)際虧損，一旦存在催化因素形成擠兌（如FTX倒閉），期限錯(cuò)配將形成流動(dòng)性危機(jī)，鑒于實(shí)際利率上行以及幣圈負(fù)面因素?cái)_動(dòng)，難言危機(jī)不會(huì)擴(kuò)散，其二，新能源車價(jià)格戰(zhàn)壓縮產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)，公募重倉(cāng)股面臨資金拋壓，其三，新增人民幣存款數(shù)據(jù)顯示，超額儲(chǔ)蓄尚未出現(xiàn)轉(zhuǎn)向的跡象。
　　若要短期企穩(wěn)，我們認(rèn)為至少需要以下信號(hào)交叉印證：1)美國(guó)監(jiān)管政策開始干預(yù)銀行擠兌潮，此后主線轉(zhuǎn)向降息炒作；2）新能源車產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)地量，重倉(cāng)股拋壓遞減；3）有明確超額儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)向的信號(hào)，如出現(xiàn)居民加杠桿的信號(hào)；4）一季報(bào)復(fù)蘇交易炒作及年報(bào)高股息炒作。在積極因素出現(xiàn)之前，建議謹(jǐn)慎觀望，紅利指數(shù)預(yù)計(jì)是短期低吸的核心方向，年度維度，仍關(guān)注IM期貨中期低吸機(jī)會(huì)。
　　操作建議：觀望
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1）風(fēng)險(xiǎn)偏好強(qiáng)勢(shì)回暖；