>> 招商期貨-股指期貨周度報(bào)告：海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)調(diào)整尋求支撐-230312
| 上傳日期： |
2023/3/12 |
大小： |
2113KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
于虎山 |
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本周市場(chǎng)全線回落，小盤風(fēng)格相對(duì)抗跌，整體表現(xiàn)出一定的系統(tǒng)性；從各指數(shù)近一個(gè)月的相關(guān)性情況看，上證50指數(shù)與中證500指數(shù)正相關(guān)顯著提升，滬深300指數(shù)與中證1000指數(shù)正相關(guān)性接近0.9的歷史強(qiáng)正相關(guān)，市場(chǎng)由結(jié)構(gòu)分化向系統(tǒng)性轉(zhuǎn)變。海外方面，美國(guó)硅谷銀行轟然倒閉，是自2008年以來(lái)美國(guó)金融業(yè)最大的倒閉機(jī)構(gòu)，同時(shí)亦是美聯(lián)儲(chǔ)最近1年多持續(xù)加息負(fù)面影響的直接反映，VIX指數(shù)飆升至29，周漲幅一度超過(guò)56%，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，市場(chǎng)恐慌情緒走高，未來(lái)海外市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注1）美國(guó)硅谷銀行事件是否出現(xiàn)連鎖反應(yīng)；2）美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策是否會(huì)因此轉(zhuǎn)向。數(shù)據(jù)方面，中國(guó)2月M2同比增長(zhǎng)12.9%，續(xù)創(chuàng)7年來(lái)的新高；新增人民幣貸款18,100億元，高于預(yù)期值14,346億元。一方面去年春節(jié)2月基數(shù)較低，另一方面體現(xiàn)了財(cái)政靠前發(fā)力與居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄的動(dòng)力，整體上看，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性仍然充裕，但儲(chǔ)蓄合理轉(zhuǎn)化為消費(fèi)與投資將是保持經(jīng)濟(jì)活力的關(guān)鍵。短期資金方面，北上資金與融資盤持續(xù)分化，外資在人民幣貶值的情況下延續(xù)凈流出，但流出金額有限；杠桿資金則在春節(jié)假期后連續(xù)6周凈買入，但增量資金同樣有限?；罘矫?，IM、IC、IF與IH3月合約基差分別為-0.10、1.90、1.54與-1.21點(diǎn)，各指數(shù)近月合約基差期現(xiàn)基本收斂，下周五3月合約到期，期現(xiàn)收斂時(shí)間有所提前；在現(xiàn)貨市場(chǎng)大幅回落的背景下，IM、IC貼水大幅收窄，表明衍生品市場(chǎng)并未與現(xiàn)貨進(jìn)行共振，期貨市場(chǎng)情緒較為平穩(wěn)；而IH與IF基差波動(dòng)較小，期現(xiàn)分歧不明顯。估值方面，目前上證50指數(shù)PE為9.47，滬深300指數(shù)PE為11.75，中證500指數(shù)PE為23.75，中證1000指數(shù)PE為30.35，分別處于歷史33.40分位水平、歷史32.42分位水平、歷史25.00分位水平以及歷史15.38分位水平。本周各指數(shù)估值持續(xù)回落，隨著指數(shù)下跌，當(dāng)前IH、IF、IC、IM估值整體繼續(xù)處于價(jià)值區(qū)間，下方空間有限。成交方面，本周成交量先揚(yáng)后抑，日均成交額回落到8,300億元附近，市場(chǎng)交投活躍度降低，成交量更多的集中在IH與IF等大盤風(fēng)格指數(shù)，同時(shí)也是市場(chǎng)回落幅度較大的指數(shù)，各指數(shù)在震蕩區(qū)間維持兩周后選擇向下尋求支撐，亦是對(duì)自去年11月初以來(lái)上漲幅度的修正，其中IH與IF在去年11月29日的缺口，IC在1月16日的缺口以及IM在1月30日的缺口是重要是支撐，值得投資者注意。
操作建議：
1、單邊策略：暫無(wú)；
2、套利策略：暫無(wú)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1、美國(guó)硅谷銀行倒閉可能存在的連鎖反應(yīng)。
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