>> 東莞證券-消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)周報：關(guān)注出境游修復(fù)-230312
| 上傳日期： |
2023/3/12 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
魏紅梅 |
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行情回顧：2023年3月6日-3月10日，中信消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)指數(shù)整體下跌5.85%，漲跌幅在所有中信一級行業(yè)指數(shù)中居二十六位，跑輸同期滬深300指數(shù)約1.9個百分點(diǎn)。行業(yè)細(xì)分板塊中，綜合服務(wù)、旅游休閑、酒店餐飲、教育板塊漲跌幅分別為-0.06%、-6.20%、-3.39%、-7.95%。行業(yè)取得正收益的上市公司有7家，漲幅前五分別是方直科技、科銳國際、曲江文旅、天目湖、勤上股份，分別上升13.63%、3.69%、1.39%、0.60%、0.39%。取得負(fù)收益的有45家，其中跌幅前五的上市公司分別是昂立教育、全聚德、學(xué)大教育、中公教育、美吉姆，漲跌幅分別為-11.36%、-12.25%、-12.43%、-12.95%、-13.00%。截至2023年3月10日，中信消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)整體PE（TTM，整體法）約60.48倍，環(huán)比下滑，高于行業(yè)2016年以來的平均估值49.20倍。旅游休閑、酒店餐飲、教育、綜合服務(wù)板塊PE（TTM）分別為66.45倍、233.23倍、28.65倍、33.85倍。
行業(yè)重點(diǎn)新聞：（1）試點(diǎn)恢復(fù)旅行社經(jīng)營中國公民赴有關(guān)國家（第二批）出境團(tuán)隊(duì)旅游業(yè)務(wù)。（2）美國、澳大利亞、韓國等多國取消入境新冠檢測要求。（3）天目湖控股股東擬變更為溧陽城發(fā)。
行業(yè)觀點(diǎn)：維持對行業(yè)“超配”的投資評級。國內(nèi)游需求逐步釋放，但出境游恢復(fù)仍較緩慢，攜程報告指出2023年前兩個月國際航空客運(yùn)量約恢復(fù)至疫情前的15-20%。隨著近期多國取消入境檢測要求及文旅部恢復(fù)第二批四十國出境團(tuán)隊(duì)游，預(yù)計出境游需求將逐步修復(fù)，2023年出境游仍有較大提升空間。建議關(guān)注出境游龍頭眾信旅游（002707），業(yè)績彈性較大的景區(qū)個股天目湖（603136）、各地項(xiàng)目有望恢復(fù)營業(yè)的宋城演藝（300144），受益于旅游復(fù)蘇的云南旅游（002059）、西安旅游（000610）、曲江文旅（600706）等，受益于周期向上的酒店龍頭錦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）、君亭酒店（301073）等，餐飲宴會龍頭同慶樓（605108）等、免稅龍頭中國中免（601888）。
風(fēng)險提示：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)致居民收入水平下降，從而降低旅游消費(fèi)意愿及能力；（2）行業(yè)政策放松及幫扶不及預(yù)期，可能對板塊估值造成較大影響；（3）行業(yè)受疫情影響較大，若疫情反復(fù)則可能導(dǎo)致業(yè)績承壓
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