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觀點(diǎn)：RB2305合約短期內(nèi)震蕩上行。
　　邏輯：上周螺紋鋼價(jià)格繼續(xù)創(chuàng)新高。盡管兩會(huì)增長目標(biāo)不及預(yù)期，但本周螺紋鋼的表觀需求量為357萬噸，超出市場預(yù)期的330萬噸，螺紋鋼價(jià)格放量大漲，繼續(xù)創(chuàng)下新高?；久嫔?，螺紋鋼產(chǎn)量繼續(xù)上升。目前長短流程皆有利潤。電爐利潤繼續(xù)回升，短流程產(chǎn)量增速超過長流程產(chǎn)量增速。需求端，表需繼續(xù)強(qiáng)勁增長。但市場對于需求的分歧加大，不同地區(qū)、行業(yè)的需求感知差異較大，基建端需求火熱、資金充裕，而房建端新開工持續(xù)低迷。此外，表需數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)特征或?qū)е缕渲芏炔▌?dòng)性較大，下周表需增速或放緩。庫存端，螺紋鋼加速去庫，總庫存和社會(huì)庫存都處于往年同期最低值，庫存壓力迅速降低，庫銷比走低，基本面向好。宏觀層面，金融數(shù)據(jù)雖然總量超預(yù)期，但居民地產(chǎn)端仍比較疲軟。螺紋鋼的需求更多還是靠基建撐著，地產(chǎn)端居民資產(chǎn)負(fù)債表并未明顯恢復(fù)，30城商品房成交面積沖高回落，二手房市場的火熱并未傳導(dǎo)到新房市場。預(yù)計(jì)短期螺紋鋼價(jià)格仍偏強(qiáng)運(yùn)行，但從基差的角度看，目前螺紋鋼基差迅速走低，并且技術(shù)上螺紋鋼期價(jià)運(yùn)行至布林帶上軌，繼續(xù)追高性價(jià)比不高，但做空目前缺乏顯著的邏輯支撐。后續(xù)仍需關(guān)注下游需求情況，特別是地產(chǎn)端需求的變化。操作上考慮負(fù)基差時(shí)進(jìn)行期現(xiàn)正套操作做多基差。
　　供應(yīng):產(chǎn)量增8.82至303.85萬噸。
　　需求：表需增47.46至356.85萬噸。
　　庫存：社會(huì)庫存減22.43至888.53萬噸，鋼廠庫存減30.57至297.35萬噸，總庫存減53萬噸至1185.88萬噸
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地緣政治事件，房地產(chǎn)政策超預(yù)期收緊，限產(chǎn)政策大幅變化，鐵礦調(diào)控超預(yù)期，基建穩(wěn)增長需求不及預(yù)期，疫情反復(fù)。