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上周滬鉛主力期價(jià)延續(xù)震蕩下行。宏觀面看，鮑威爾證詞偏鷹，但非農(nóng)數(shù)據(jù)喜憂參半，市場(chǎng)對(duì)3月加息50BP的押注有所降溫，美元小幅回落，鉛價(jià)宏觀壓力稍緩。
　　基本面看，原生鉛方面，河南部分煉廠檢修，湖南因原料偏緊，部分煉廠下調(diào)3月產(chǎn)量計(jì)劃，帶動(dòng)企業(yè)開工率環(huán)比下滑。再生鉛方面，安徽天暢因設(shè)備故障停產(chǎn)20天左右，安徽大華也出現(xiàn)短暫檢修，同時(shí)安徽超威技改后逐步提產(chǎn)，開工率總體呈現(xiàn)下滑態(tài)。此外，江蘇天能3月初進(jìn)入試生產(chǎn)，后期將帶來一定增量。需求方面，隨著氣溫回升，電池更換需求季節(jié)性走弱，各大企業(yè)以銷定產(chǎn)。不過，近期湖北東風(fēng)汽車推出史上最強(qiáng)購車季活動(dòng)，約三十多家車企更進(jìn)，有望帶動(dòng)部分增量整車電池需求。從目前企業(yè)生產(chǎn)情況看，雖然終端企業(yè)消費(fèi)走弱，但大型蓄電池企業(yè)開工率并未出現(xiàn)明顯下滑。
　　整體看，美元小幅回落，宏觀壓力暫緩。產(chǎn)業(yè)端看，部分煉廠檢修，供應(yīng)增速放緩，下游受政策利好支撐整車電池消費(fèi)。短期供縮需穩(wěn)的格局下，為鉛價(jià)提供一定支撐。但供應(yīng)增加預(yù)期不該，疊加消費(fèi)淡季下，需求難提供強(qiáng)驅(qū)動(dòng)，將限制鉛價(jià)上方空間。多空因素交織下，鉛價(jià)將延續(xù)15100-15500元/噸震蕩。
　　策略建議：區(qū)間操作
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)換，庫存大幅增加