>> 國海證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：制冷劑R22、純堿價格堅挺，PTA、長絲庫存逐漸去化-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 6271KB |
| 格式： |
pdf 共55頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李永磊,董伯駿 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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投資要點：
3月9日國?；ぞ皻庵笖?shù)為108.69，環(huán)比3月2日下降0.79。綜合考慮化工企業(yè)經(jīng)營情況和景氣程度，維持行業(yè)“推薦”評級。
投資建議：2023年傳統(tǒng)行業(yè)觸底反彈，新材料行業(yè)加速落地
展望2023年，化工行業(yè)面臨需求復(fù)蘇、成本壓力緩解，國內(nèi)供給擴張加速、國外擴張放緩的局面，傳統(tǒng)行業(yè)，我們優(yōu)選盈利已見底、新增產(chǎn)能較少、需求有復(fù)蘇的行業(yè)，重點選擇有超額利潤的龍頭；新材料行業(yè)，我們更加重視能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化落地和業(yè)績兌現(xiàn)的行業(yè)。
根據(jù)短期業(yè)績情況建議重點關(guān)注：1）萬華化學：MDI盈利見底回升，尼龍12、檸檬醛、POE等新材料持續(xù)加碼；2）輪胎和橡膠加工：海運費見底，原材料價格回落，國內(nèi)需求復(fù)蘇，玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟等；3）民營煉化和滌綸：煉化和滌綸長絲盈利達到歷史新低，邊際產(chǎn)能減產(chǎn)，長絲價格逐步回升。衛(wèi)星化學、桐昆股份、新鳳鳴、恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、東華能源、華錦股份等；4）煤化工：相對油頭和氣頭成本優(yōu)勢提升，邊際產(chǎn)能減產(chǎn)，華魯恒升、寶豐能源、魯西化工等；5）復(fù)合肥：邊際產(chǎn)能開始退出，2023年銷量和毛利率預(yù)計將提升，新洋豐、云圖控股、芭田股份等；6）新能源材料裝置設(shè)計建造和己二腈突破：中國化學；7）新材料：瑞華泰、萬潤股份、國瓷材料、新亞強、山東赫達、凱盛新材等；8）光伏上游：遠興能源、合盛硅業(yè)等；9）鋰電材料：黑貓股份、藍曉科技、泰和新材等；10）風電材料：中化國際、中復(fù)神鷹、光威復(fù)材、吉林化纖、上海石化等。
我們?nèi)匀恢攸c看好各細分領(lǐng)域龍頭。
行業(yè)價格走勢
據(jù)Wind，截至本周（3月6日-3月10日，下同），Brent和WTI期貨價格分別收于81.56和75.60美元/桶，周環(huán)比-5.16%和-5.32%。
重點漲價產(chǎn)品分析
據(jù)百川資訊，本周國內(nèi)液氯市場價格上漲，下游拿貨情緒尚可。供應(yīng)方面，本周液氯生產(chǎn)基本穩(wěn)定，山東東營、德州地區(qū)有企業(yè)降負荷運行，河北衡水一帶有堿廠提負運行。據(jù)百川資訊，本周二乙二醇（DEG）市場價格走高。本周國內(nèi)生產(chǎn)供應(yīng)基本穩(wěn)定，新增產(chǎn)能聽聞已經(jīng)釋放，但前期有裝置進入停車，市場供應(yīng)整體變動不大；下游不飽和樹脂需求繼續(xù)提升，對于高價成本也有一定接受能力，港口發(fā)貨數(shù)據(jù)良好。據(jù)百川資訊，本周制冷劑R22市場堅挺探漲。氫氟酸市場保持弱穩(wěn)運行，三氯甲烷由于前期產(chǎn)能利用率下降，近期主力生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷平衡，價格保持堅挺，成本面支撐明顯；終端市場需求將要迎來旺季，市場交投逐步開啟，外貿(mào)面拿貨量同樣穩(wěn)步回升，且主流生產(chǎn)廠家有配額計劃生產(chǎn)支撐，整體價格維持高位。
重點標的信息跟蹤
【萬華化學】據(jù)卓創(chuàng)資訊，3月10日純MDI價格20500元/噸，環(huán)比3月3日上升250元/噸；3月10日聚合MDI價格16875元/噸，環(huán)比3月3日下降125元/噸。據(jù)萬華微視界微信公眾號消息，萬華化學黨委書記、董事長廖增太在兩會提出三項建議，包括規(guī)范和加快生物可降解塑料產(chǎn)業(yè)發(fā)展、出臺支持綠電制綠氫的電力政策、推廣聚氨酯新型結(jié)構(gòu)保溫一體化構(gòu)造體系在建筑節(jié)能領(lǐng)域應(yīng)用。
【玲瓏輪胎】2023年3月7日，玲瓏輪胎在投資者互動平臺表示，公司長春工廠一期120萬套全鋼項目已于2022年3月正式量產(chǎn)發(fā)貨。
本周泰國到美西港口海運費為1200美元/FEU，周環(huán)比持平；泰國到美東港口海運費為2300美元/FEU，周環(huán)比持平；泰國到歐洲海運費為1372美元/FEU，周環(huán)比持平。3月10日中國到美西港口的FBX指數(shù)1070.7美元/FEU，周環(huán)比下跌8.01%；中國到美東港口為2344.4美元/FEU，周環(huán)比下跌9.74%；中國到歐洲為2178.7美元/FEU，周環(huán)比下降16.75%。
【賽輪輪胎】2023年3月9日，賽輪輪胎在投資者互動平臺表示，目前公司已與部分物流企業(yè)建立合作關(guān)系，客戶對已推出的液體黃金輪胎各項性能指標均有較好的反饋。公司將根據(jù)客戶需求，積極研發(fā)更多適配產(chǎn)品。
【森麒麟】本周暫無重大公告。
【恒力石化】據(jù)卓創(chuàng)資訊，滌綸長絲3月9日庫存25.7天，環(huán)比下滑1.3天；PTA 3月10日庫存277萬噸，環(huán)比下降3.1萬噸。3月10日滌綸長絲FDY價格8150元/噸，環(huán)比3月3日上升75元/噸；3月10日PTA價格5872元/噸，環(huán)比2月24日上升65元/噸。
【榮盛石化】本周暫無重大公告。
【東方盛虹】據(jù)百川資訊，2023年3月10日，EVA市場均價達17700元/噸，環(huán)比3月3日上升300元/噸。
【恒逸石化】3月10日，公司發(fā)布關(guān)于恒逸轉(zhuǎn)債預(yù)計觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格向下修正的提示性公告，2023年2月27日至2023年3月10日，公司股票已有10個交易日的收盤價低于當期轉(zhuǎn)股價格的85%，預(yù)計觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格向下修正條件。
【衛(wèi)星化學】根據(jù)Wind，3月10日丙烯酸價格為7250元/噸，環(huán)比3月3日下降200元/噸。
【桐昆股份】3月8日，據(jù)桐昆股份官網(wǎng)消息，近日，國家工業(yè)和信息化部正式公布了2022年度重點用能行業(yè)能效“領(lǐng)跑者”企業(yè)名單，鋼鐵、水泥、聚酯滌綸等多個重點用能行業(yè)的43家能效企業(yè)入圍，桐昆集團股份有限公司成功入選，且為聚酯滌綸行業(yè)唯一一家上榜
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