>> 方正中期期貨-尿素期貨周報：現(xiàn)貨價格偏穩(wěn)，期價震蕩下行-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 1053KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
田欣沅 |
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【行情復(fù)盤】
本周尿素期貨主力震蕩回落，主力05合約周度跌2.59%收于2441元/噸。
【重要資訊】
本周國內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場小幅上漲，截止本周五山東中小顆粒主流出廠2700-2750元/噸，均價較上周上漲10元/噸。供應(yīng)方面，尿素產(chǎn)能利用率81.30%，較上期漲0.98%，趨勢繼續(xù)上升。周期內(nèi)新增2家企業(yè)停車，預(yù)計下周會陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，而前期停車企業(yè)恢復(fù)3家，所以總產(chǎn)能利用率小幅度上升。煤制產(chǎn)能利用率83.84%，較上期跌0.58%；氣制產(chǎn)能利用率73.84%，較上期漲5.57%。農(nóng)需方面，農(nóng)業(yè)局部需求跟進(jìn)存在差異，返青肥備肥放緩，工業(yè)需求較為穩(wěn)定，淡儲釋放市場未見明顯沖擊。本周企業(yè)預(yù)收訂單環(huán)比增加0.59天，至5.71天，農(nóng)需驅(qū)動不強，訂單同期偏低。12月出口53.4萬噸，環(huán)比增43%，其中對印度接近30萬噸。印度IPL發(fā)布招標(biāo)100萬噸，總投標(biāo)量327萬噸，東岸最低價334.8美元/噸，刨去運費折國內(nèi)2200元/噸左右。
【套利策略】尿素產(chǎn)量變化存不確定性，但近期利潤回升或打破平衡，套利暫觀望。
【交易策略】
總體農(nóng)業(yè)用肥季節(jié)性旺季，各區(qū)域農(nóng)業(yè)需求逐步啟動；尿素生產(chǎn)企業(yè)庫存季節(jié)性回落，但降幅較緩慢，港口庫因離港增加，小幅下降。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，12月出口環(huán)比大增超過40%。出口大增背景下，內(nèi)盤價格向外盤靠近，也造成外盤熊市，近期內(nèi)外盤價差倒掛，出口需印標(biāo)提振，但印標(biāo)也明顯低于國內(nèi)市場價格。主動去庫存階段，生產(chǎn)企業(yè)建議基于自身庫存情況保值，基于基差則等待平水機會賣保，規(guī)避政策風(fēng)險。消息方面印度招標(biāo)開標(biāo)不利，儲備逐步拋儲，利空居多。技術(shù)上，上方在2650-2680受阻后，回吐節(jié)前因預(yù)期上漲的空間，跌破12月前低，短期快速反彈，均線附近有反復(fù)，目前仍區(qū)間運行。操作上，目前基差仍處于相對高位，小幅收窄，可以嘗試做縮基差；單邊暫觀望。
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