>> 方正中期期貨-貴金屬（黃金、白銀）期貨期權(quán)周報-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 1589KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復盤】上周，盡管鮑威爾發(fā)表鷹派講話，強調(diào)有必要將會加快加息步伐應對通脹和近期的強勁數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲3月加息50BP預期持續(xù)升溫，美元指數(shù)和美債收益率上漲，貴金屬走弱；然而美國上周初請失業(yè)金人數(shù)的增長超過預期，失業(yè)率的上升和工資增長的放緩對美聯(lián)儲來說是降低了壓力，疊加硅谷銀行破產(chǎn)與聯(lián)邦存款保險公司接管引發(fā)風險，美聯(lián)儲3月加息50BP的預期大幅降溫，美元指數(shù)和美債收益率回落，貴金屬大幅拉升。上周貴金屬呈現(xiàn)先弱后強走勢，現(xiàn)貨黃金整體在1809-1870美元/盎司區(qū)間先弱后強運行，漲幅為0.61%；現(xiàn)貨白銀整體在19.88-21.3美元/盎司區(qū)間弱勢運行，跌幅收窄為3.4%。國內(nèi)貴金屬上周走勢分化，周五再度走強，滬金漲0.88%至419.76元/克，滬銀跌1.29%至4862元/千克。
【重要資訊】①美聯(lián)儲主席鮑威爾在眾議院聽證會上作證詞，他強調(diào)尚未就加息步伐做出決定，重申以經(jīng)濟數(shù)據(jù)為導向，并將在必要時加快加息步伐以克服高通脹，但不尋求導致經(jīng)濟衰退。美聯(lián)儲巴爾金稱，需要繼續(xù)上調(diào)利率以促使過高的通脹走低。②美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和失業(yè)率、工資增速水平表現(xiàn)不一，美國2月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增31.1萬人，表現(xiàn)強于20.5萬的預期，前值增51.7萬人；失業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，錄得3.6%，不及3.4%的市場預期和前值；而與此同時美國就業(yè)參與率升至62.5%，為2020年3月以來的最高水平。
【交易策略】運行邏輯分析：美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預期與經(jīng)濟衰退擔憂繼續(xù)主導貴金屬行情；美元指數(shù)和美債收益率走勢直接影響貴金屬走勢；亦要關注突發(fā)地緣政治、主權(quán)債務危機等黑天鵝事件的影響。前期美國經(jīng)濟軟著陸預期持續(xù)升溫，美聯(lián)儲偏鷹派加息繼續(xù)應對通脹的預期持續(xù)升溫，美元指數(shù)和美債收益率觸底持續(xù)反彈，貴金屬進入弱勢行情，近期避險情緒主導下弱勢行情再度強勢反彈，關注可持續(xù)性；后續(xù)關注政策收緊節(jié)奏放緩、經(jīng)濟衰退預期與地緣政治等宏觀因素能否助力貴金屬持續(xù)上漲，中長期的低吸機會依然焦點。
運行區(qū)間分析：表現(xiàn)參差的非農(nóng)數(shù)據(jù)與避險情緒推動下，倫敦金現(xiàn)大幅回落后再度反彈，關注風險事件進展，上方關注1890-1900美元/盎司壓力位（425元/克）；下方繼續(xù)關注1800美元/盎司支撐（410元/克），跌破后關注1770-1780美元/盎司支撐（405元/克）；隨著聯(lián)儲政策收緊步伐放緩兌現(xiàn)并持續(xù)，經(jīng)濟衰退擔憂加劇等因素影響，疊加美元指數(shù)和美債收益率繼續(xù)回落，倫敦金現(xiàn)未來仍有上漲空間，需關注2000美元/盎司關口（435元/克）。白銀再度反彈，上方關注21.5美元/盎司壓力（5000元/千克）；下方繼續(xù)關注20美元/盎司（4800元/千克）支撐，若有效跌破先關注19美元/盎司支撐（4600元/千克）。鷹派加息利空邏輯被風險事件所抵消，貴金屬大幅反彈，短期呈現(xiàn)反彈行情，仍有上漲空間，但是暫時難言趨勢性上漲，暫時建議觀望等待中長期的低吸機會。
黃金期權(quán)方面，暫時可賣出深度虛值看漲期權(quán)，如AU2304C440合約；如等回調(diào)到位，建議賣出深度虛值看跌期權(quán)獲得期權(quán)費。白銀期權(quán)方面，暫時可賣出深度虛值看漲期權(quán)，如AG2304C6000合約；等回調(diào)到位，建議賣出深度虛值看跌期權(quán)獲得期權(quán)費。
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