>> 華泰期貨-聚烯烴日報：庫存小幅增加，聚烯烴維持震蕩-230314
| 上傳日期： |
2023/3/14 |
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| 2472KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
周一主要生產(chǎn)商庫存水平在81.5萬噸，較前一工作日累庫6.5萬噸，下游工廠訂單偏弱，且成品庫存高企，對原材料采購信心不足，延續(xù)剛需低價采購，流通環(huán)節(jié)流轉(zhuǎn)節(jié)奏一般。整體上，生產(chǎn)端供應增加而需求端提升緩慢，導致上游企業(yè)去庫節(jié)奏偏緩，同時中游貿(mào)易商季節(jié)性去庫速率偏慢，疊加2月下旬以來新增產(chǎn)能沖擊，聚烯烴繼續(xù)維持震蕩，重點關(guān)注原油走勢和新訂單跟進情況，建議暫觀望。
核心觀點
市場分析
庫存方面，石化庫存81萬噸，較上一工作日+6.5萬噸。石化庫存略有增加，市場仍對接下來的國內(nèi)環(huán)境邊際改善有預期，需密切關(guān)注需求復蘇情況。
基差方面，LL華東基差在-0元/噸，PP華東基差在-60元/噸，基差變化不大。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，PP生產(chǎn)利潤原油制處于虧損狀態(tài)，PDH制PP利潤小幅盈利。LL油頭法生產(chǎn)利潤保持為正。
非標價差及非標生產(chǎn)比例方面，HD注塑-LL價差轉(zhuǎn)負，LL開工率轉(zhuǎn)升，HD持續(xù)上升，近期PE開工率偏高。PP低融共聚-PP拉絲價差變化不大。
進出口方面，PE和PP進口窗口皆已關(guān)閉。
■策略
?。?）單邊：短期或延續(xù)弱勢震蕩，目前以觀望為主。
（2）跨期：無。
風險
原油價格波動，下游需求恢復情況，進口窗口的變化。
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