久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：得邦照明發(fā)布2022年年報(bào)。2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.57億元，同比下降11.69%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.40億元，同比增長(zhǎng)3.89%。實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利3.05億元，同比增長(zhǎng)30.28%。2022Q4單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.7億元，同比下降31.66%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.2億元，同比增長(zhǎng)174.07%。實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利0.6億元，同比增長(zhǎng)169.73%。公司向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.3元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利1.59億元，對(duì)應(yīng)現(xiàn)金分紅率為46.65%。
　　通用照明收入下降，車載業(yè)務(wù)高速發(fā)展。2022年公司營(yíng)業(yè)收入同比下降11.7%，主要原因?yàn)橥ㄓ谜彰鳂I(yè)務(wù)受需求低迷和庫(kù)存較高影響同比下降，21年4月1日起得邦塑料不再并表也對(duì)營(yíng)收同比下降有一定的影響。報(bào)告期內(nèi)照明業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.56億元，下降11.39%。單四季度公司營(yíng)收下降較多，主要原因?yàn)楣?1年同期基數(shù)較高。21Q4海運(yùn)壓力趨緩，公司訂單集中發(fā)貨，營(yíng)收同比增長(zhǎng)24.28%。公司車載業(yè)務(wù)高速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.34億元，同比增長(zhǎng)54.61%。結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)方面，公司開(kāi)發(fā)了零跑、三立、海拉等新客戶，產(chǎn)能在產(chǎn)線技改和廠房擴(kuò)建后得到了極大提升，業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了較快發(fā)展。控制器業(yè)務(wù)受芯片短缺影響，增速不及預(yù)期，但隨著B(niǎo)MS產(chǎn)品量產(chǎn)準(zhǔn)備就緒，LDM產(chǎn)品也實(shí)現(xiàn)了ODM業(yè)務(wù)的重要突破，未來(lái)車載業(yè)務(wù)高速發(fā)展趨勢(shì)有望延續(xù)。從子公司來(lái)看，得邦車用照明和上海良勤分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.15和1.8億元，同比增長(zhǎng)66.95%和93.70%。受疫情影響，公司照明施工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.89億元，同比下降30.99%。分地區(qū)來(lái)看，公司國(guó)內(nèi)外收入分別為8.42和38.06億元，同比下降27.21%和7.34%，其中外銷收入占比為81.73%，相比21年提升了3.83PCT。
　　盈利能力提升。2022年公司銷售毛利率為16.76%，同比提升3.01PCT，單4季度毛利率為21.36%，同比提升10.54PCT。分產(chǎn)品來(lái)看，公司的通用照明、車載業(yè)務(wù)、照明工程施工毛利率分別為16.68%、17.62%、16.44%，同比變動(dòng)3.15、3.77、-0.12PCT。我們認(rèn)為毛利率上升的主要原因是原材料成本下降。從期間費(fèi)用來(lái)看，公司2022年銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用分別同比變動(dòng)了-4.36%、6.53%、N/A和2.78%，費(fèi)用率分別為3.1%、3.71%、-1.69%和3.36%，同比變動(dòng)0.24、0.64、-0.92和0.47PCT。公司財(cái)務(wù)費(fèi)用下降幅度較大，其主要原因?yàn)楸酒趨R兌收益增加。2022年公司匯兌損益為-4513.99萬(wàn)元，2021年同期為-503.33萬(wàn)元。綜合來(lái)看，公司2022年銷售凈利率為7.31%，同比增加了1.09PCT，其中22Q4銷售凈利率為11.28%，同比增加了8.39PCT。2022年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~9.29億元，相比21年改善明顯，主要原因?yàn)楣敬尕浉纳啤?br>　　投資建議：公司為通用照明龍頭企業(yè)，穩(wěn)固通用照明業(yè)務(wù)同時(shí)聚焦“車載控制器+車用照明”，實(shí)現(xiàn)車載業(yè)務(wù)高速發(fā)展。預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為4.09、5.16和6.31億元，對(duì)應(yīng)的EPS為0.86、1.08和1.32元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。