>> 中信期貨-基本面量化：基于PTA產(chǎn)業(yè)邏輯的量化策略研究-230309
| 上傳日期： |
2023/3/12 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
魏新照 |
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摘要：
通過對PTA年度數(shù)據(jù)回溯發(fā)現(xiàn)，供求對價格解釋程度較為有限，但是PTA成本端原油對其價格解釋程度較高。
構(gòu)建短期PTA供求信號策略，其卡瑪比率為0.09，說明供求對價格解釋程度有限。但是通過成本端原油合成信號，策略的卡瑪比率達(dá)到0.4，成本信號遠(yuǎn)好于供求信號。將供求信號與成本信號組合，策略的效果與將供求信號曲線和成本信號等權(quán)疊加一致。
PTA流通庫存數(shù)據(jù)從2014年開始，構(gòu)建相應(yīng)策略，卡瑪比率僅為0.08，庫存對PTA價格解釋程度有限。將PTA供求、庫存、成本收益率曲線等權(quán)組合，卡瑪比率為0.28，低于成本信號，但是策略最長衰退期得到較大改善。
PTA產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出產(chǎn)能過剩特征，多數(shù)年份的產(chǎn)能利用率低于80%，供應(yīng)彈性較高，對應(yīng)其價格的尖頂行情較多，而KDJ指標(biāo)可以捕捉該特征，通過回測該策略卡瑪比率達(dá)到0.85，取得較好結(jié)果。
綜合來看，PTA成本驅(qū)動較強(qiáng)，而供求和庫存對價格解釋程度相對較弱。結(jié)合PTA產(chǎn)業(yè)特征構(gòu)建的量價策略可以取得較好的效果。
風(fēng)險提示：過度擬合風(fēng)險；模型失效風(fēng)險
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