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股指期貨：美國CPI未超預(yù)期，確認(rèn)降息交易主線。國際方面，美國2月CPI環(huán)比上升0.4%（前值為0.5%），同比上升6.0%（前值為6.4%），均符合市場(chǎng)一致預(yù)期，且市場(chǎng)關(guān)注的服務(wù)通脹增幅有所緩和，可推出美聯(lián)儲(chǔ)提升加息幅度的必要性下降，互換合約顯示美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息25BP的概率穩(wěn)定在80%。疊加硅谷銀行危機(jī)引發(fā)歐美中小銀行擠兌潮，市場(chǎng)開始交易美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性寬松預(yù)期，預(yù)期其將提早首次降息時(shí)間以幫助救市。國內(nèi)方面，偏暖政策提供主題主線，如工信部要求加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和應(yīng)用、杭州市與阿里簽訂協(xié)議深化平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，或引導(dǎo)資金抄底數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)成長板塊。綜合降息交易和政策主題引導(dǎo)，操作上可低吸估值端修復(fù)的外資重倉成長股，IF和創(chuàng)業(yè)板指優(yōu)先。
　　股指期權(quán)：仍需保持謹(jǐn)慎。期權(quán)波動(dòng)率升高，當(dāng)前買方力量主導(dǎo)市場(chǎng)，充分回調(diào)后抄底和下跌對(duì)沖保護(hù)均有資金布局，多空交鋒激烈。目前市場(chǎng)聚焦如預(yù)期連續(xù)下行的美國CPI數(shù)據(jù)，疊加美國政府干預(yù)銀行擠兌態(tài)度明確，美元指數(shù)短暫沖高后回落，加息預(yù)期降溫。但恒指連續(xù)走弱表明市場(chǎng)仍擔(dān)憂外圍風(fēng)險(xiǎn)，A股尾盤并未起量，反彈幅度不可高估。期權(quán)端維持前期思路，尚未出現(xiàn)明確信號(hào)前，對(duì)沖防御為主。
　　國債期貨：關(guān)注央行態(tài)度窗口期。昨日債市上漲的驅(qū)動(dòng)因素主要有二：一則昨日資金未再進(jìn)一步收緊，F(xiàn)R007與昨日持平，5Yr repo下行2bp；二則昨日北向流入有限，A股收跌。短期來看，一則關(guān)注今日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；二則關(guān)注MLF續(xù)作情況；三則關(guān)注海外風(fēng)險(xiǎn)情緒對(duì)A股的影響。從票據(jù)利率走勢(shì)來看，3月信貸投放依舊強(qiáng)勢(shì)，疊加大規(guī)模存單到期，跨季資金面會(huì)有較大壓力。今日MLF情況或是觀測(cè)央行態(tài)度的窗口之一。交易性需求多頭可適當(dāng)關(guān)注止盈?？疹^套保可關(guān)注基差回落后的建倉機(jī)會(huì)。T2306基差收斂關(guān)注止盈。關(guān)注跨品種做闊。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）社零增速不及預(yù)期；2）市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)萎縮；3）資金面大幅收緊