久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

展望：貨幣政策轉(zhuǎn)向精準(zhǔn)有力，短期內(nèi)收益率或呈區(qū)間波動(dòng)走勢(shì)
　　近期美國(guó)硅谷銀行宣布破產(chǎn)，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)表示其破產(chǎn)原因在于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息導(dǎo)致銀行所持債券等金融資產(chǎn)價(jià)格下跌，預(yù)計(jì)后續(xù)加息節(jié)奏或相對(duì)謹(jǐn)慎，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固下，海外環(huán)境對(duì)我國(guó)影響或較小，國(guó)內(nèi)貨幣政策將堅(jiān)持以我為主，同時(shí)考慮到經(jīng)濟(jì)修復(fù)基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，貨幣政策仍將堅(jiān)持穩(wěn)健基調(diào)，更加注重有效性和精準(zhǔn)性，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性工具的“激勵(lì)引導(dǎo)作用”。從收益率走勢(shì)看，兩會(huì)提出5%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)目標(biāo)略低于市場(chǎng)預(yù)期，疊加經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍面臨外需走弱、房地產(chǎn)較為低迷等挑戰(zhàn)，短期內(nèi)對(duì)債市仍有一定支撐作用。從流動(dòng)性看，今年《政府工作報(bào)告》新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債額度3.8萬(wàn)億元，雖較去年有所下降，但額度仍保持高位，央行大概率在流動(dòng)性較為緊張時(shí)加大公開(kāi)市場(chǎng)投放力度，保持流動(dòng)性合理充裕，對(duì)債市影響或相對(duì)較小。從海外環(huán)境看，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息下，美債收益率大幅上行、中美利差倒掛幅度上升，截止2月底，中美利差倒掛超100BP，在近期硅谷銀行破產(chǎn)、后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)加息或相對(duì)謹(jǐn)慎下，短期內(nèi)中美利差倒掛幅度仍處高位但或有所收窄，外資仍有流出壓力。中誠(chéng)信國(guó)際FTY模型顯示2月10年期國(guó)債收益率變化較小、基本持平，我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)修復(fù)但兩會(huì)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)略低于市場(chǎng)預(yù)期、流動(dòng)性保持合理充裕、中美利差高位等多重因素影響下，10年期國(guó)債收益率或呈區(qū)間波動(dòng)狀態(tài)。
　　經(jīng)濟(jì)基本面：供需兩端繼續(xù)修復(fù)，經(jīng)濟(jì)回暖PMI延續(xù)上漲
　　2月制造業(yè)PMI為52.6%，較前值顯著回升2.5個(gè)百分點(diǎn)；其中生產(chǎn)指數(shù)為56.7%，較上月大幅回升6.9個(gè)百分點(diǎn)，重回臨界點(diǎn)之上；新訂單指數(shù)為54.1%，較前值回升3.2個(gè)百分點(diǎn)，供需兩端均延續(xù)上月改善勢(shì)頭。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)至56.3%。在一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策及其接續(xù)政策逐步落地生效下，供需兩端延續(xù)回暖，短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍有一定支撐，但仍需警惕外需走弱、內(nèi)需低迷等對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)的不利影響。
　　資金與流動(dòng)性監(jiān)測(cè)：公開(kāi)市場(chǎng)操作邊際收緊，資金利率整體上行
　　 2月，貨幣政策精準(zhǔn)有力基調(diào)下，公開(kāi)市場(chǎng)操作邊際收緊，央行凈回籠資金1410億元；進(jìn)行逆回購(gòu)?fù)斗?0530億元，逆回購(gòu)到期63930億元，實(shí)現(xiàn)逆回購(gòu)凈回籠3400億元；進(jìn)行MLF投放4990億元，超額對(duì)沖3000億元MLF到期，實(shí)現(xiàn)MLF凈投放1990億元。銀行間流動(dòng)性邊際收緊，貨幣市場(chǎng)利率整體上行，R007和DR007利差小幅走闊。
　　利率債一級(jí)市場(chǎng)：發(fā)行規(guī)模上升，發(fā)行利率整體上行
　　 2月，利率債發(fā)行總量較上月增加1506.14億元至1.9萬(wàn)億元，其中國(guó)債發(fā)行規(guī)模較上月小幅增加300億元至6730億元；政策金融債發(fā)行規(guī)模較上月增加1879.7億元至6499.6億元；地方債發(fā)行規(guī)模較上月減少673.56億元至5761.38億元。利率債發(fā)行利率整體上行，地方債發(fā)行利差收窄。
　　利率債二級(jí)市場(chǎng)：交易規(guī)模有所上升，收益率區(qū)間波動(dòng)
　　 2月，利率債交投情緒有所升溫，交易總量較上月大幅增加3.3萬(wàn)億元至12.5萬(wàn)億元。利率債收益率整體呈區(qū)間波動(dòng)狀態(tài)，10年期國(guó)債收益率較上月末小幅上行僅0.4BP，10Y-1Y國(guó)債利差有所收窄。