>> 紫金天風期貨-鋅周報：支撐仍在，驅(qū)動不足-230314
| 上傳日期： |
2023/3/16 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
紫金天風期貨 |
| 評級： |
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作者： |
衛(wèi)來 |
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鋅價上方壓力得到強調(diào)，下方支撐不改但驅(qū)動尚顯不足，短期內(nèi)或在區(qū)間下沿震蕩。
基本面供應偏強得到印證+海外宏觀風險上升，鋅價上方壓力得到強調(diào)：基本面上，上周加工費再次下調(diào)，盡管有限電干擾+常規(guī)檢修，國內(nèi)部分煉廠仍有超產(chǎn)計劃，4月我國鋅錠供應大概率能達55萬噸；歐洲煉廠利潤健康，新增復產(chǎn)概率仍存；鋅錠供應偏強的壓力得到強調(diào)。宏觀方面，上周SVB破產(chǎn)事件增加了聯(lián)儲3月放緩加息甚至不加息的概率，但也使市場風險偏好降低，關注本周海外CPI數(shù)據(jù)。鋅價上方壓制再進一步，向上的想象空間趨窄。
低庫存局面延續(xù)+內(nèi)需強預期尚在驗證，鋅價下方支撐不改但驅(qū)動尚顯不足：累庫的季節(jié)已在尾聲，國內(nèi)社庫僅有近四年季節(jié)性均值的60%；LME庫消比不足2天（近五年均值7.7天）；全球顯性庫存延續(xù)低位，繼續(xù)為價格提供支撐。內(nèi)需強預期仍在驗證，目前下游初端開工高位浮動（鍍鋅開工仍有一定向上空間）、鍍鋅及氧化鋅部分廠家訂單環(huán)比好轉，大多下游企業(yè)于23000元/噸左右積極備庫、期待更多訂單傳導；我們對內(nèi)需仍持相對樂觀的態(tài)度，旺季去庫幅度可以期待。
策略上，1.套利：推薦跨期正套；2.單邊：做多風險較大且上方想象空間狹小，暫時觀望。
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